金程問(wèn)答
GIPS還有問(wèn)題想問(wèn)問(wèn)老師哈，gross-of-fees return是投資收益減去trading expenses，而net-of-fees return是gross-of-fees return減去investment management fees。然后是不是不管gross of fees return還是net of fees return都是不扣custofy fee的？
arrival cost 是什么名詞，不是arrival-decision？
Garcia is in possession of material nonpublic information and acted on it in violation of Standard II(A). After the analyst’s recommendation has been issued and/or distributed publicly, Garcia would be free to make the trade. Because this is a personal purchase, the standard relating to diligence and reasonable basis is not applicable. 老師，當(dāng)事人是聽(tīng)到了同行業(yè)一個(gè)公司被降級(jí)了，然后賣空了另一個(gè)公司，這樣也算違規(guī)嗎？
百題CME, Case 6, 問(wèn)題1, 我感覺(jué)這道題答案中的思路沒(méi)有很明確. 所以我想向老師請(qǐng)教一下這道題的思路是什么? 我當(dāng)時(shí)做的時(shí)候, 是以GK model為依據(jù), 因?yàn)镈ividend yield和dividend growth rate都以某種形式在GK model中體現(xiàn)出來(lái)了, 唯獨(dú)只有discount rate沒(méi)有. 但是通過(guò)GK model判斷Dividend yield和dividend growth rate的減小只會(huì)降低E(R), 而非升高. 所以就相當(dāng)于把這兩個(gè)排除了, 因此我選了discount rate. 但是我不太確定這么做是不是正確的思路.
sample yield-curve decomposition 表格中roll yield為什么是負(fù)的？yield curve變平長(zhǎng)期利率下降 long term債券價(jià)格上升 超配long term 債券為什么不是正收益呢？
Q4 Q6還是不太理解為什么這么選，Q4里flickering quotes和leapfrogging quote的區(qū)別是什么，是不是因?yàn)閒lickering quotes是閃爍報(bào)價(jià)，閃爍一下就沒(méi)了，所以不可能有standing order? Q6里不太理解bluffing, spoffing和wash trading的區(qū)別
第二個(gè)問(wèn)題，他把投資組合賣掉一半之后，還能支撐他的退休后的消費(fèi)嗎？這個(gè)問(wèn)題不需要考慮嗎？
Core沖刺筆記的14頁(yè)的Taylor展開式和第四題的公式有差別，筆記里面多了一個(gè)πe，筆記的公式為 R neutral + πe + 0.5 (Ye – Ytrend) + 0.5 (πe – πtarget)
1.這個(gè)題第二問(wèn)的意思是不是這樣的,2.5M USD要對(duì)沖,需要簽訂一個(gè)short USD forward,然后這個(gè)forward一個(gè)月后到期了,需要按forward要求去執(zhí)行sell USD & buy EURO的操作? 2.然后請(qǐng)問(wèn)這里第二步為啥又要sell euro buy USD,是因?yàn)檫€是要保留美元資產(chǎn)的形式嗎?3.我想確認(rèn)一下看bid/ask price是根據(jù)base currency來(lái)確定吧,比如這里是USD/EUR，就看對(duì)于歐元是什么操作，而不是看美元
第3題為什么選B，還是不明白，答案B是 long risk reversal， 上下都沒(méi)限制。。
既然risk reversal 有l(wèi)ong和short ； long時(shí)候 基礎(chǔ)班講的是 OTM put波動(dòng)高 期權(quán)費(fèi)更貴要賣掉，然后buy OTM call期權(quán)費(fèi)便宜差價(jià)賺錢，那么short的時(shí)候是什么樣的情況下選用的？
Q4：關(guān)于cross hedge
第2問(wèn)有兩個(gè)問(wèn)題，1）以SMB為例，如果問(wèn)的是portfolio自身風(fēng)格，0.59意味著基金經(jīng)理其實(shí)還是小盤股風(fēng)格的（否則，大盤股風(fēng)格就是負(fù)數(shù)了），只是和benchmark的0.68相比，稍微沒(méi)有那么偏向于小盤，輕微tilt toward大盤股些，對(duì)嗎？2）這種數(shù)字的絕對(duì)值大小是否具有意義？比如SMB絕對(duì)值的0.59>HML絕對(duì)值的0.17，將各因子的大小絕對(duì)值對(duì)比判斷基金經(jīng)理更看重哪個(gè)因子，對(duì)哪種策略更敏感或哪種更有效？這種是不是也會(huì)通過(guò)某個(gè)形式考到呢。
老師，在分析Z-DM為什么這里的假設(shè)前提的折現(xiàn)率r應(yīng)保持不變？
這里說(shuō)的Non-discretionary portfolio不可以放在composite里面是吧？但如果算公司資產(chǎn)，應(yīng)該包含這一部分的嗎？感覺(jué)和前面說(shuō)的有一些矛盾
程寶問(wèn)答
