老師這個(gè)第二個(gè)說(shuō)法可以直接說(shuō)non-discretionary嗎？量化模型在選factor的時(shí)候不就是也有主觀意愿在里面嗎？
老師，關(guān)于corr高好還是低好的辨析，請(qǐng)老師看看這么理解對(duì)不對(duì)：如果是衡量主動(dòng)管理的風(fēng)險(xiǎn)active risk，那corr越高越好（表示同步波動(dòng)，跟蹤誤差小，Ra-Rb，平方差公式里corr前為負(fù)號(hào)）；如果是衡量大類資產(chǎn)配置的組合風(fēng)險(xiǎn)，corr越低越好（相關(guān)性低分散化效果好，平方和公式corr前是正號(hào)）。個(gè)人理解active risk有點(diǎn)類似ALM里的匹配概念，只是匹配對(duì)象從負(fù)債變?yōu)閎enckmark，而大類配置有點(diǎn)類似AO方法，沒有要匹配的，單純希望通過(guò)分散化配置最求高收益。
原版書reading 24 的第18題，為什么是B不是C?
原版書課后題reading 22 的第6題 的notes 3 ，說(shuō)的是這個(gè)fund 不適用shareholder engaging ，那么就不存在free-rider，但是答案說(shuō)是正確的？這是為什么？
老師，沖刺筆記第81頁(yè)上面的公式，如何理解active return和alpha 的關(guān)系呢？另外公式里的alpha如何得到呢？這個(gè)alpha應(yīng)該是組合所有股票的超額收益吧，單個(gè)股票的alpha如何計(jì)算得到？公式里的alpha是組合所有個(gè)股alpha的求和嗎？謝謝老師
老師，有效股票數(shù)如果算出來(lái)是小數(shù)位，是向上取整、四舍五入還是就這么寫呢？我理解有效股票數(shù)，是不是應(yīng)該向上取整
這里第二點(diǎn)，洪老師說(shuō)了，現(xiàn)象是：委員會(huì)認(rèn)為市場(chǎng)是有效的，道理是：有效市場(chǎng)無(wú)法產(chǎn)生阿爾法，是不是答題答到這里就可以了？這答案里的第三句話：an efficient market with limited alpha support the use of passive investment approach，更像是把選擇的結(jié)果重復(fù)了一下，是不是可以不寫類似的結(jié)論性的話？
金程?？?的case10 的46題，為什么loaning the security to a short seller 是沒有了投票權(quán)？
百題Case1問題1, 題干中第二自然段說(shuō)"...factors used to explain stock returns are uncorrelated"(這里說(shuō)的是factors之間不相關(guān)). 而Optimization方法中說(shuō)道的是可以"accounts explicitly for the covariance among the portfolio constituents"(這里說(shuō)的是成份股之間不相關(guān)). Factors和成份股在概念上還是存在區(qū)別的, 并且一個(gè)指數(shù)中能體現(xiàn)出來(lái)的有效的factors可能就幾個(gè), 但是成份股可能有幾十上百個(gè). 此外, 我以為, 我們?cè)谔崛actor的時(shí)候, 都是希望提取純粹的, 相關(guān)性盡量低的(pure beta不可能, 但盡量低就行, 畢竟即便在使用stratified sampling的時(shí)候, 有時(shí)候也很難界定什么是大盤股什么是小盤股, 而且隨著股票市值的不斷變化, 這個(gè)界限也會(huì)變得模糊, 即便是大/小盤)股劃分的方法, 我感覺他們之間的協(xié)方差也不會(huì)是0) 因此, 使用Optimization方法, 所用到的factor之間的相關(guān)性也應(yīng)該很低才是 (因?yàn)槲覀儠?huì)盡量提取"干凈"的factor). 但是為什么這道題里判斷Optimization方法中用的factors是存在明顯相關(guān)性的呢?
equity 真題的2016年的case3的B問，題目要證明風(fēng)格偏離了大盤，但是沒有偏離價(jià)值，在從holding-based的方法那里看，是低配了前四分之一，高配了前四分之三，這個(gè)是怎么說(shuō)明沒有偏離大盤的呢？
筆記中l(wèi)ong_only 好處第二條是對(duì)投資能力要求更低，補(bǔ)充里面是對(duì)投資要求能力更高，請(qǐng)問到底是高還是低呢？
老師，能講講factor based和按市值加權(quán)的聯(lián)系和區(qū)別嗎，有好幾個(gè)case都問到了這個(gè)點(diǎn)。
老師，這里為什么同樣規(guī)模的基金，股票數(shù)量少的成本反而高？這個(gè)怎么理解呢？
這里書上的題目不一樣？
老師，這個(gè)公式里面有權(quán)重，但是這道題里面為什么沒有考慮權(quán)重呢？不太明白能否詳細(xì)解釋下，謝謝
程寶問答
金程問答