金程問(wèn)答
老師，Carl Monteo 問(wèn)題5的中文解析，characteristic 2 的解析是不是寫錯(cuò)了。這句話是錯(cuò)的吧。
請(qǐng)問(wèn)yield curve risk 和 structual risk 是一回事嗎？我看藍(lán)筆記下冊(cè)第23頁(yè)描述的都是由于收益率曲線非平行移動(dòng)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。謝謝了
用的GMP市場(chǎng)最優(yōu)組合算出了Er以及每個(gè)資產(chǎn)他的權(quán)重是唯一的，比如當(dāng)下市場(chǎng)下股票投40%債券投30%另類投30%并且達(dá)到10%的收益率。首先第一個(gè)問(wèn)題是這個(gè)10%是不是implied return? 第二個(gè)問(wèn)題是把這個(gè)收益率10%代入進(jìn)去做MVO，不應(yīng)該形成的是一條Y軸等于10%一條直線嗎，因?yàn)橄惹罢f(shuō)了這個(gè)最優(yōu)市場(chǎng)組合10%是不變且唯一值。
第四題的知識(shí)點(diǎn)是哪里，能否截圖示意下，謝謝？
第二題，不是應(yīng)該越年輕越需要life insurance嗎，因?yàn)槟贻p人只有human capital，需要life insurance去保險(xiǎn)
第3題的問(wèn)題題干不太明白。要對(duì)沖200M的日元資產(chǎn)，相當(dāng)于200M的日元是y吧？現(xiàn)在問(wèn)需要多少日元去對(duì)沖，就應(yīng)該是y/b1,然后得出200/0.8=250M吧？ 為什么對(duì)沖200M的日元資產(chǎn)成了x了？
最後一題可否列出老師說(shuō)的4種方法? 為何其他3種不可用?
怎么判斷一個(gè)基金是closet indexer呢？ B基金板塊和benchmark偏離為0，是否可以理解為enchanced indexing?
Q3，只補(bǔ)償一個(gè)short term的利息這樣就可以了嗎？不應(yīng)該補(bǔ)平均收益嗎？
第二題，為什么call和put 的gamma為正？有什么簡(jiǎn)便的解釋嗎？
第六題為什么pay fix不對(duì)呢？yield curve一直保持上漲，pay fix不就能固定支出然后receive更高金額嗎？
第三題解析最后一個(gè)公式的思路是什么？
老師第三題，equal weighted不是最不容易有concentration嗎？從Market cap的角度每個(gè)stock占比都一樣，那應(yīng)該不會(huì)偏向small-cap。而price weighted，每個(gè)stock都是一股，那么如果small cap的股價(jià)反而高的話，不就偏向small cap了嗎？為什么不是選A呢？
Q1，Target active risk但含義不應(yīng)該是目標(biāo)積極風(fēng)險(xiǎn)嗎，目標(biāo)不代表實(shí)際的積極風(fēng)險(xiǎn)呀。所而第二項(xiàng)指標(biāo)，B沒(méi)有任何偏離，不就是沒(méi)有做任何積極的管理。
第一問(wèn)，假設(shè)因子之間沒(méi)有相關(guān)性，不就是可以更好的使用optimization嗎，因?yàn)槎疾挥每紤]多重共線性的問(wèn)題？還是說(shuō)理解思路是：如果要考慮選股之間的因子相關(guān)性，才應(yīng)該使用optimization，不考慮就用簡(jiǎn)單辦法？
程寶問(wèn)答
