金程問(wèn)答
case 2 第二題，沒(méi)聽(tīng)懂老師說(shuō)的
13.51左右，1 請(qǐng)問(wèn)為什么immunization對(duì)于single liability和multi liability第三條要求不同，2 基礎(chǔ)班我是聽(tīng)的cherrie老師講的，她講這個(gè)免疫策略條件時(shí)并未區(qū)分single還是multiple liability，只是說(shuō)為了減小yield curve risk最好convexity要盡量小，但是又希望里路產(chǎn)生平行移動(dòng)時(shí)，資產(chǎn)比負(fù)債漲的更多跌的更少，綜合來(lái)講她的免疫條件第三條就是convexityA>L,且convexityA盡量小。我想問(wèn)一下是否有必要去區(qū)分single和multiple的liability條件？以及如果有必要區(qū)分，為什么兩者的第三個(gè)條件不同，是因?yàn)槭裁葱枨髮?dǎo)致的不同？
老師好， 附件中的題目，還請(qǐng)幫助講解一下。沒(méi)太弄明白這個(gè)表格應(yīng)該怎么看，為什么最后應(yīng)該選擇C? 謝謝，
老師好， 關(guān)于manager selection標(biāo)準(zhǔn)的一道題（見(jiàn)附件）。本身這題目是fixed income case中的，但是相關(guān)內(nèi)容是屬于manager selection的。我不太理解為什么要選criteria 2？ 謝謝。
***老師一直說(shuō)收益率曲線一次小的平行移動(dòng)只考慮Duration即可，大的平行移動(dòng)才考慮Duration+CONVEXITY。因?yàn)閐uration是一階導(dǎo)，相當(dāng)于是切線，一次小的移動(dòng)用切線（AC）代替AB差距不大，也就是BC差的不多，如果變得多，差距大了就需要把二階導(dǎo)convexity考慮進(jìn)去，但是這種情況我理解的是 他是沿著收益率曲線變動(dòng)，而非收益率曲線平行移動(dòng)呀（1號(hào)線到2號(hào)線），那和一開(kāi)始所謂的小平行移動(dòng)用Duration，大平行移動(dòng)用D+conv不就說(shuō)不通嘛？所謂的平行移動(dòng)到底是什么？
請(qǐng)教第5題
more curvature，一般我們會(huì)在畫(huà)成第二張照片中編號(hào)1的圖，按照照片上的分析方法long barbells （convexity大） short bullet（convexity?。?，確實(shí)會(huì)增加convexity，但是問(wèn)題是我們一直說(shuō)笑臉的嘴才是convexity，哭臉的嘴是concave，也就是負(fù)凸性，第二張照片中編號(hào)1的圖明顯是個(gè)哭臉的嘴，為啥說(shuō)他是convexity增加呢，單從圖片來(lái)看應(yīng)該是減小呀？ 2 為什么curvature增加不能畫(huà)成第二張照片中編號(hào)2的圖，curvature不就是曲度嘛？第二張照片中編號(hào)2的圖，曲度也增加了呀。
如何理解，對(duì)于single liability，asset 的 convexity要越小越好？？ 從圖上看，asset也處于L兩邊，也應(yīng)該是more dispersed？
7分06，為甚么***老師說(shuō)duration相等沒(méi)什么好討論？這里不是已經(jīng)在講AO了嘛？和liability的duration已經(jīng)沒(méi)啥關(guān)系了吧？而且按洪老師自己的說(shuō)法，這一章是講AO的active，和benchmark的duration也沒(méi)啥關(guān)系了
3分45左右，圖片上的知識(shí)點(diǎn)不太理解，1 能否解釋一下圖片知識(shí)點(diǎn)是什么意思 2 curvature和convexity有什么區(qū)別呢？ 3 為什么***老師在視頻中說(shuō)more curvature就在convex加大的時(shí)候受益，less curvature就在convex減小的時(shí)候收益呢？ 4后面又說(shuō)curvature就是dispersion也就是volatility又是啥意思
老師您好，請(qǐng)問(wèn)一下，本視頻第27分鐘的案例題目，答案中的Duration gap 是指Asset 和liability之間的久期之差嗎？那么這個(gè)duration gap和cash flow yield以及BPV有什么關(guān)系？為什么能體現(xiàn)出duration gap 很小？
9分24左右，***老師說(shuō)正常時(shí)短期利率的波動(dòng)性大于長(zhǎng)期利率，但是當(dāng)通脹超過(guò)預(yù)期央行就會(huì)干預(yù)，這時(shí)候就是長(zhǎng)期利率的波動(dòng)性更大。一般我們認(rèn)為長(zhǎng)期利率時(shí)財(cái)政政策導(dǎo)致的，但是如果通脹超預(yù)期，央行難道不會(huì)采取貨幣政策導(dǎo)致短期利率的波動(dòng)也上升嗎？這樣子不就比不出到底誰(shuí)的波動(dòng)變得更大了嗎
36這種題目 在描述公式時(shí)如把yield income return寫(xiě)成了 income return，會(huì)扣分嗎
請(qǐng)問(wèn)藍(lán)神筆記下冊(cè)35頁(yè)的change in duration 為什么在運(yùn)算中沒(méi)有加上-7.4%的負(fù)號(hào)？這里是取絕對(duì)值嗎？
請(qǐng)問(wèn)case10 第四題，callable bonds中的call 不應(yīng)該是issuer買回bond的權(quán)利嗎，是對(duì)issuer有利的option，老師怎么說(shuō)是投資者賣出的權(quán)力。
程寶問(wèn)答
