金程問答
這里在計(jì)算組合價(jià)值按照R貼現(xiàn)的時(shí)候，分母為何只考慮了d（股票價(jià)格下降的可能性），而沒有考慮股票上升的可能性呢？
老師，可以講一下對沖和套期保值的相同點(diǎn)和區(qū)別嗎？
請問，無套利利率期貨模型中FV是否就是t-T時(shí)段的票面利息的累積值的終值？那么AI也是累積利息，那么FV和AI有什么區(qū)別呢?另外P為t時(shí)刻的債券的凈價(jià)就是s-AI,這里的s怎么理解呢？
這里+4和-2是怎么理解的？
老師2018年3月份卷二的這道動態(tài)組合保險(xiǎn)策略的題目，我這樣子算算出來的答案是-452份期貨合約，因?yàn)轭}目說該組合和市場組合有相同結(jié)構(gòu)，所以β值是1，我就往里面乘以1. 算出來-452份期貨合約，我拿計(jì)算器算好像不管是單利還是復(fù)利都是-452份合約，算不出來-448。
老師，這里說是用執(zhí)行價(jià)格19000的期權(quán)，怎么不是像期貨 那樣用組合價(jià)值除以執(zhí)行價(jià)格19000，而是除以指數(shù)現(xiàn)貨20000啊。期權(quán)要除以現(xiàn)貨指數(shù)而不是除以期權(quán)執(zhí)行價(jià)格是要怎么理解?。?
老師，請問關(guān)于期權(quán)的問題，題目里面所說的，賣出一個看漲期權(quán)或者賣出一個看跌期權(quán)，是不是手上沒有持有相關(guān)期權(quán)或者相關(guān)期權(quán)所對應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)，也 可以賣出的，就像期貨那樣，交易時(shí)沒有持有相關(guān)的期權(quán)或者相關(guān)期權(quán)所對應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)，也可以進(jìn)行交易，只要到期時(shí)發(fā)生行權(quán)的情況，就從當(dāng)期市場上面買入相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行行權(quán)。
老師這兩道題很相似，但為什么2018年3月的這道題是借入買入期權(quán)和賣出期權(quán)價(jià)格之差的金額而不是期貨價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格價(jià)差的現(xiàn)值
老師，關(guān)于融資融卷和期貨是不是可以這樣理解，假如都是擔(dān)心證券市場下跌，融卷就是先借入標(biāo)的證券進(jìn)行賣出，到期時(shí)以較低價(jià)格買入歸還，但這樣是套利的。期初賣出有價(jià)證券時(shí)有現(xiàn)金流的流入。至于期貨，就是已經(jīng)持有相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)，就是擔(dān)心證券市場下跌就進(jìn)行賣出期貨的開倉交易，買入期貨和賣出期貨期初交易時(shí)是沒有現(xiàn)金流的，到期時(shí)交割用相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行交割才有現(xiàn)金流，期貨這種的叫對沖。融資融券期初有現(xiàn)金流，而且是套利的，賣出期貨和買入期貨期初沒有現(xiàn)金流，用于對沖?？梢赃@樣理解嗎？
老師，假如題目變成這樣：沒有持有20.5百萬元的股票組合，擔(dān)心股票指數(shù)上漲引起股票組合上漲，這時(shí)候計(jì)算需要多少份期貨以進(jìn)行對沖時(shí)，計(jì)算時(shí)β值就是要正數(shù)的，最后結(jié)果是正數(shù)，表明要購買相應(yīng)份數(shù)的期貨合約，是不是這樣做？
老師，這里說賣出股票，請問是怎么理解，題目沒有指出已經(jīng)持有可以賣出的股票。假如用遠(yuǎn)期或者期貨的話，期貨交易期初是沒有現(xiàn)金流的，這50-2中+50的現(xiàn)金流是怎么理解呢？ 這個和我們之前學(xué)的C-P-S+K/(1+R)=0有點(diǎn)變了一種方式，在現(xiàn)金流上面有點(diǎn)不一樣。
板書上計(jì)算期貨合約套期保值的最佳數(shù)量時(shí)用的是價(jià)格，平時(shí)學(xué)的也是用價(jià)格，試?yán)镏v的是用數(shù)量，要怎么樣才能用價(jià)格的方式 求出來數(shù)量17的答案？
老師，這里不帶負(fù)號應(yīng)該不扣分吧，題目都說了要支付的金額，如果帶負(fù)號，支付的負(fù)數(shù)容易理解成是收到的金額。
老師，我看你板書上面的是買入期權(quán)被高估，要賣出一個CALL，買入一個put，然后買入現(xiàn)貨S，無風(fēng)險(xiǎn)借入款項(xiàng)K/（1+R），而不是持有期貨多頭，持有期貨多頭和買入現(xiàn)貨S不一樣的吧，應(yīng)該是借入款項(xiàng)而不是以無風(fēng)險(xiǎn)利率借出期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的現(xiàn)值。感覺這個和公式的不太一樣，麻煩老師講解一下。第二，老師，這是我自己寫的答案，麻煩指點(diǎn)一下還有哪些地方需要修改。
這里公式我看板書上的是P+S=C+K/（1+r)這樣子的。麻煩老師看一下。
程寶問答
