金程問(wèn)答
我理解price return 和roll return是不是沒(méi)有絕對(duì)關(guān)系才對(duì)？因?yàn)榍耙粋€(gè)是基于已經(jīng)看到的期貨現(xiàn)貨價(jià)格變化，后一個(gè)是基于將來(lái)的短長(zhǎng)期期貨價(jià)格變化，比如現(xiàn)在升水不見(jiàn)得未來(lái)不會(huì)轉(zhuǎn)變成貼水
LBO收購(gòu)初始的交易金額一定指的是標(biāo)的公司的全額價(jià)值嗎？不是只要有控股權(quán)就行嗎？
ROI是不是區(qū)分整個(gè)標(biāo)的的ROI、各輪VC的ROI？另外implied ROI和ROI有啥不一樣嗎？
Q3它是想表達(dá)這樣的意思嗎：1.現(xiàn)在原油是貼水，2分析師預(yù)期是一個(gè)消費(fèi)者做多的市場(chǎng)，3.能源不需要太多倉(cāng)儲(chǔ)。所以問(wèn)現(xiàn)在原油貼水這個(gè)情況更像2和3里哪個(gè)描述的？
Q5已經(jīng)說(shuō)了coffee futures trading activity is balanced between producers and consumers. This balanced condition is not expected to change over the next year，不是表明多空平衡了嗎？
請(qǐng)問(wèn)老師，在講NAV計(jì)算時(shí)，老師講到REITs賬面上的現(xiàn)金、應(yīng)收賬款的資產(chǎn)和負(fù)債，賬面價(jià)值一般不會(huì)和市場(chǎng)公允價(jià)值有太大區(qū)別，那這種區(qū)別是考慮到類(lèi)似通脹的因素么？
請(qǐng)問(wèn)老師，REITs缺點(diǎn)1，老師講，如果確實(shí)因?yàn)榻?jīng)營(yíng)需要，或者有一些好的項(xiàng)目要去投資，錢(qián)不夠，可以通過(guò)擴(kuò)募的方式來(lái)募集資金，那擴(kuò)募的話，賺的錢(qián)就不要求賺錢(qián)的90%用于分紅了么？還是說(shuō)，不管募集多少輪，都要求賺到的錢(qián)90%以上用于分紅，在募集的幾輪中，分紅剩下的錢(qián)再一起用于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)或者投資新項(xiàng)目呢？
請(qǐng)問(wèn)老師，在計(jì)算leveraged IRR例題中，續(xù)用了Maximum Loan Amount的例子，其中提到貸款計(jì)劃7年完成，而IRR在5年后便將房產(chǎn)以600萬(wàn)賣(mài)出，在終值是不是還需考慮未還完的利息呢
計(jì)算可比交易的cap rate時(shí)，用到的noi和標(biāo)的房產(chǎn)的noi，是同一個(gè)值嗎？課件計(jì)算出的V，感覺(jué)和comparable sale price是同一個(gè)值呀，這樣直接用可比交易價(jià)格就好了，干嘛還要用cap rate 來(lái)計(jì)算？
請(qǐng)問(wèn)老師，在Appraisal-Based Indexes的缺點(diǎn)中，有一個(gè)缺點(diǎn)是低估了房地產(chǎn)與其他資產(chǎn)間的相關(guān)性，老師講到房地產(chǎn)的直接投資與股票市場(chǎng)間的相關(guān)性呈負(fù)相關(guān)，可能有低估二者間相關(guān)性的原因，那在投資組合中加入房地產(chǎn)還能不能分散風(fēng)險(xiǎn)呢？
請(qǐng)問(wèn)老師，既然大宗商品期貨的價(jià)格是由現(xiàn)貨的價(jià)格S0*(1+rf)^T來(lái)得到的，那為什么又說(shuō)spot price可以用discounted future prices來(lái)得到呢？感覺(jué)是個(gè)先有雞還是先有蛋的問(wèn)題。。。
為什么net roll return要除以5，每一天的收益難道不是和總的收益率一樣嗎
為什么含有contango合約較多的index在市場(chǎng)走勢(shì)向上的背景下的指數(shù)表現(xiàn)會(huì)更差？相反含有backwardation合約較多的指數(shù)就會(huì)更好？roll return不是說(shuō)只能作為total return中的一個(gè)較小組成部分嗎，主要是看price return，而且這個(gè)題目加了一個(gè)“在市場(chǎng)上漲趨勢(shì)下”的條件讓人不是很懂，如果是”在市場(chǎng)下跌趨勢(shì)下呢“？
不管截圖中的數(shù)據(jù)，假設(shè)17年IRR超過(guò)閾值要求，計(jì)提過(guò)績(jī)效，但是18年IRR沒(méi)有超過(guò)閾值，沒(méi)有計(jì)提，但是19年超過(guò)了，能夠計(jì)提，請(qǐng)問(wèn)此時(shí)計(jì)提的對(duì)象是17年分配前NAV和19年分配前NAV的軋差嗎？
對(duì)于第一個(gè)conclusion，RVPI是個(gè)比值，如果paidin capital基數(shù)不一樣是不是兩個(gè)基金無(wú)法比較啊
程寶問(wèn)答
