金程問(wèn)答
B和C 是什么意思？
excessive,trading,bias能說(shuō)明一下嗎？
精 為什么B不對(duì)呢？active risk 來(lái)自于兩部分，一個(gè)是factor exposure 還要是active share；如果factor exposure is fully neutralized, active risk 完全是來(lái)自于active share。我認(rèn)為B是正確的。The active risk attributed to Active Share will be smaller in more diversified portfolios. 這句話怎么理解？
老師，沖刺筆記這里寫(xiě)到說(shuō)“被動(dòng)管理的組合管理費(fèi)是比較低的，因?yàn)椴恍枰M(jìn)行research的工作”，但原版書(shū)R16課后題的method 1描述的fully replication的費(fèi)用又是高的，一般被動(dòng)管理約等于就是fully replication了吧? 這兩個(gè)費(fèi)用是否有所矛盾，該怎么理解？
Q7，在現(xiàn)實(shí)生活中 期貨產(chǎn)品的價(jià)格是有multiple的么？股票現(xiàn)貨的話，EPS*multiple=股價(jià)，也就是股價(jià)里包含了multiple。期貨是不一樣么？
老師，1-AS為什么是portfolio和banchmark一致的部分？被動(dòng)偏離的部分不算嗎？按老師舉的例子，如果AS=20%，那么說(shuō)明還有20%是被動(dòng)偏離的，那么和banchmark一致的難道不是只有60%了嗎？這一點(diǎn)沒(méi)理解
Q5，A選項(xiàng)optimization可以舉個(gè)例子么？
精 Q1，答案上說(shuō)的是free-floating adjustment more accurately reflects its actual liquidity, 這個(gè)流動(dòng)性不增不減的意思么？為什么老師說(shuō)是流動(dòng)性增加？
ldentify the company that is most appropriate for Cho to recommend tothe fund managers。請(qǐng)問(wèn)考試時(shí)是否需要解釋為什么選C公司？
什么叫a passive factor-based momentum strategy,， 為什么他是return oriented的？
平安和同仁堂的例子中，她們的相關(guān)性低，variance應(yīng)該低吧？
老師，密卷下午提item set 4最后一問(wèn)，為什么comment 2錯(cuò)，comment 3對(duì)？1. long-short equity不是可以reduce beta risk， 那說(shuō)shorting can increase active risk不就錯(cuò)了嗎？2. long-short equity還可以增加potential alpha, 那market return premium應(yīng)該也是增加？——以上我哪里理解錯(cuò)了呢？
老師您好，forward EPS可以表示growth?
老師：為什么用一個(gè)相關(guān)性更高的股票replace an existing security會(huì)使組合的風(fēng)險(xiǎn)升高？（難道不應(yīng)該使active risk 更小嗎？沖刺筆記中說(shuō)道：減持一只銀行股而增持另一只銀行股可能比減持一只銀行股而增持一只信息股的active risk更小。）；現(xiàn)金與組合里股票的相關(guān)性低，add cash為什么使active risk 變高？
上午題equity部分第128頁(yè)CASE的B問(wèn)，能否再梳理一下？另外return-basedreason不是應(yīng)該看return來(lái)源是哪些再看是什么風(fēng)格嗎？為什么是看holdingweight？
程寶問(wèn)答
