上一章節(jié)講到 positive butterfly 是 humped 有肉峰 那么不是對應左邊這張圖？negative是saucer類似茶托 都是凹進去的那應該是右邊這張圖，可是課件展示完全相反，怎么去理解這個抽象的概念？
既然OTC市場由CCP監(jiān)管，那么不是要推翻以前說的場外市場缺點是有對手方風險了？
這邊說隨著到期日臨近價格會升高，但是對于那些本身溢價發(fā)行的債券來說 價格臨近到期日是慢慢下降的，這不是矛盾了嗎？
老師 第四問在計算HHI時 為什么不能直接像圖二這樣計算 直接就是權重平方求和還要單獨再??股票在組合的權重呢？
pathway portfolio LM5 教材例題3. 這里的swap carry和swap MTM gain為什么這么算？分別是什么意思？ 算gain時為什么要用新的利率（2.8535減掉50個bp）？按照衍生章節(jié)的講解，利率互換的swap不就是期末根據(jù)fix及floating的利率差去軋盈虧么？現(xiàn)在冒出來的carry和mtm gain是什么意思？視頻課里根本沒講。
老師，這頁PPT里，ROR3.7608%就是前面IRR的年化對吧？這里為什么又交6years holding period rate of return?是這個3.7608%又有別的含義（除了IRR）？
老師，風險預算分配，是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)算出來asset/factor風險貢獻比例，然后用未來的組合的總風險乘以這個比例，相當于給未來的組合的每個asset/factor的風險做個限定嗎？ 前幾節(jié)算風險貢獻比例，我理解是做歸因分析的，這個組合到年底了，算算每個asset/factor在總風險里貢獻了多少風險，這樣理解對嗎？
老師圖上寫的總風險乘以各個asset/factor風險貢獻的比例，就是把風險分配到各asset/factor上了。但是前面各個asset/factor風險貢獻的比例是由各個asset/factor的風險貢獻除以總風險而算出來的。這樣在乘回去有什么意義？
老師在講結構性風險時，課件有句話：“The structural risk leads to changes in the cash flow yield that do not track the change in the yield on the zero-coupon bond. ”能專門講講對這句話的理解嗎？1.結構性風險為何會引起cash flow yield變化？cash flow yield是之前老師講的那個IRR嗎？2.這里提到的零息債券是什么？
這里的duration5.9308不是已經(jīng)年化了嗎 為什么?的1+ytm這里年化的3.5822%還需要?2？
老師，對于這里截圖二的問題，我找不到追問選項，所以再來提問想確認一下：①只要是付息債，畫在這個圖上就不是線性的對吧？②以及對課上的內(nèi)容我還有一點盲點：如果負債這邊是一筆貸款或發(fā)債，就是說定期要向外付息，這種還能算single-liability嗎？③老師講課時說免疫策略本質(zhì)就是把資產(chǎn)組合復制出一個0息債，那么按您之前給的答疑回答，是否可以理解為，即使負債端是multi-liability，拿資產(chǎn)組合復制出的零息債券，只要和負債久期匹配上，不管是single還是multi liability，只要匹配上就算免疫成功？ 謝謝！
contingent 策略不是先基于pure immunization嗎，那么必須要讓資產(chǎn)和負債的duration相等 但是題中有duration gap 怎么還能滿足？我認為就不能用surplus部分去投資了
老師，PPT講PURE INDEXING方法時，原話“in which the investor aims to replicate an existing market index by purchasing all of the constituent securities in the index to minimize tracking risk. The purchase of all securities within an index is known as the full replication approach.投資者旨在通過購買指數(shù)中所有成分證券來復制現(xiàn)有市場指數(shù)，以最小化跟蹤風險。購買指數(shù)內(nèi)所有證券的方法被稱為完全復制法?！蹦敲淳褪钦f完全復制法，它是對著指數(shù)買指數(shù)里所有股票。 然而在沖刺筆記里37頁，有三種投資風格，其中 ? Pure indexing：純跟蹤指數(shù) ? Full replication approach：100%復制指數(shù)，復制指數(shù)的風險因子。 那么，完全復制法，到底是買指數(shù)里所有股票，還是復制指數(shù)風險因子就行了？
老師，按ppt圖，swap最小單位100,但是這里NP算出來994070532這是帶零頭的，不是那種994070000這種100一個單位100一個單位的，這個零頭就可以作為結果嗎？
老師，這頁PPT里，duration gap和undergfunded是兩回事，那么衍生品overlay 只能去解決duration gap問題；而underfunded（A＜L）只能在利潤表上體現(xiàn)為虧損loss了，想解決的話，公司就必須打款。以上我這樣理解對嗎？
程寶問答
金程問答