想請問BPV = DD/100 或是 DD/10000?
reading 31 4.3.2.3 example4的第三問答案的意思是：其實雖然和dealer簽的合同上buy put 和short call抵消了，沒有稅基；但其實付給了dealer一部分差價費用，總體上還是有tax efficient的？
老師你好，Reading 30， 4題C，i是credit method。當country A是residency jurisdiction，country B是source jurisdiction，答案是仍然交45%的稅，其中30%給B國，15%給A。但是問題是這個人目前住在B國，他的收入都是在A國產(chǎn)生的。 而source jurisdiction的定義是外國人住在本國，在本國產(chǎn)生的收益按照source jurisdiction才會給本國繳稅。 這個人的收入不是在B國產(chǎn)生的，B又是屬地過稅收，所以我覺得應(yīng)該是全部45%都交給A過才對。 同理，exempt mode，當B國是source jurisdiction，為什么也要按照B國的稅率征稅。如果這樣的話，就是這個人如果住在B國，不管他在那里取得的收入，他都要給B國征稅，這個我看課件沒有講的這么明確。
reading 29 section3與section4我理解是：分別講了不同的稅種（即投資活動的功能不同）；與不同的tax account（財務(wù)報表的類別）. 我看section4那三種taxable, tax defer,tax exempt,的征稅方式很明確，一個資產(chǎn)只能計入一個賬戶，那與section3講的幾個稅種什么關(guān)系呢？既然影響征稅的是計入賬戶的不同，那section3講的基于資產(chǎn)類別的征稅方式有什么用啊？
PPT174頁，對“without currency risk”的兩個策略（假設(shè)兩國的yield curve都是向上傾斜的，只是一個steeper，一個flatter）有兩個問題：1. 在第一個策略中，在steeper國借短期floating換長期fixed，這樣看的話有一個gain，就是（Rfixed-Rfloating）；同樣，在flatter國借長期fix換短期floating，這樣看的話有一個loss，就是（R’floating-R’fixed），那么我想問，在每個swap各自的settlement時，出現(xiàn)的loss，是不是就要在flatter國有相應(yīng)的現(xiàn)金去settle？還是說用在steeper國的gain換成flatter國的貨幣去settle？這樣不就又有匯率風(fēng)險了嗎？2.對于第二個策略，如果預(yù)期一個國家的yield curve變得steeper，那直接就long這個國家的future，為什么還要short flatter國的futures？如果這個short的意義在于為long提供資金的話，那不是就又牽扯貨幣轉(zhuǎn)換，從而有匯率風(fēng)險了嗎？
老師好 1.2million是怎么算出來的？以及為什么比swap的1.1million高？ 這個沒聽懂
老師，請講解一下condor。為啥 short end profit if curve steepens, long end profit of curve flatten 為啥 增加曲度會獲利？
講義里的48頁，inverse floater沒明白，還麻煩展開解釋下，謝謝。一級的floater也忘了。
請問一下，credit spread中，什么情況下使用duration match，什么情況下使用maturity match。怎么區(qū)分
老師，這個問題比較長，麻煩您耐心看完，我怕我表述得不夠清楚，謝謝。Notes第70~71頁的內(nèi)容，這頁上的 內(nèi)容和PPT上第144~145的內(nèi)容一樣，解答的方法也是使用的PPT第143頁上的公式。這兩頁上的內(nèi)容我基本都看懂了，但是有2個小細節(jié)想請教一下老師：1.表中的Rolldown一列，這列表示的信息以5年期債券為例子，應(yīng)為”此時5前期債券價格為100.90，在一年后債券價格變?yōu)?00.78，在到期時債券價格應(yīng)回歸面值100”，但是問題就在于，在這部分的一開始，就已經(jīng)說了這些債券都是priced at par的，那這個rolldown怎么能超過100呢？并且由于題中說到了，預(yù)期是60bp的upward shift，那這些債券的價格不應(yīng)該小于100嗎？2.老師在課上對PPT143頁的公式的說明有些不充分（視頻在第37分鐘左右，就是圖中的內(nèi)容），她只說到了上側(cè)藍色公式中的YTMb就是下方紅色公式中① ②，但是在這道題的計算中，舉例說明，在計算那個1.72%的時候（過程在PPT145頁右上方），只計算了yield income（coupon rate），并沒有將rolldown return算進來（如果算上rolldown return不應(yīng)該是1.91% 0.4%-1*0.979*（1.5% 0.6%-1.91%）=2.12%嗎？），這在邏輯上就和老師說的有些矛盾了，希望老師幫我解釋一下。
老師你好，reading 30 課后題1， B問。講課的時候沒有講過如何避免impact of forced heirship。這個需要掌握么？ 第二題，計算復(fù)雜的概率和Core value，尤其是要講nominal risk free rate 轉(zhuǎn)換成real risk free rate，還有joint probability的計算，是三級需要掌握的內(nèi)容么？
老師，Q22怎么判斷的是半主動的指數(shù)？ Q23 分散化最好的也就是convexity最大的不是barbell嗎？是因為題干中說diversification over time 所以選laddered portfolio嗎？
老師，Q6為什么選C？ bums problem是啥意思？
老師，Q5 如何判斷買還是賣2年期的和5年期的BB Bond？
老師，point 3 為啥不對？垃圾債對利率風(fēng)險更敏感不是嗎？
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