金程問(wèn)答
第四題的答案好長(zhǎng)啊。題目條件給了這句話，TEF’s current investment objective is to generate a real rate of return in excess of that required to fund ongoing distributions in accordance with TEF’s mission, with a maximum acceptable volatility of 16% per year, and to maximize the Sharpe ratio of TEF’s total financial assets . 能用這個(gè)來(lái)做判斷選B嗎，因?yàn)锳BC volatitiy都小于16%，而B的SR最大。
請(qǐng)問(wèn)這里的global market portfolio是隨便找的嘛？？還是通過(guò)有效前沿找到的？
單期MVO，多期MVO指的是在資本市場(chǎng)預(yù)期不變的情況下，模擬比如個(gè)券的真實(shí)收益，然后得到的不同路徑對(duì)吧？就是說(shuō)其實(shí)SAA還是沒(méi)有變的，只是假設(shè)過(guò)程中比如有tax等的條件？如果中間SAA要是也變了，就是多個(gè)單期MVO？DAA的意思也是在說(shuō)SAA基準(zhǔn)對(duì)吧？就是SAA假如是根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境在動(dòng)態(tài)的變化，那么就是DAA？ 這么些方法具體用哪個(gè)，還是看投資經(jīng)理相信哪個(gè)對(duì)吧？沒(méi)有哪個(gè)一定好
13題為什么不是surplus optimization
老師，這題問(wèn)的是aspirational goal 而且是greatest risk exposure，為什么會(huì)選A呢，子女的教育目標(biāo)不應(yīng)該是最重要的，風(fēng)險(xiǎn)敞口應(yīng)該最??？
rebalance range，圖片18題為什么選A，對(duì)于cost benefit來(lái)說(shuō)，稅越低不就是使用narrow的range嗎，這樣頻繁rebalance也可以啊
課件描述中簡(jiǎn)單地選取sharpe ratio最高的corner portfolio與risk-free點(diǎn)做組合，對(duì)此存有疑問(wèn)。sharpe ratio最高的點(diǎn)，與risk-free點(diǎn)的連線的斜率卻不一定是最大的（如圖3中A、B兩點(diǎn)，A的sharpe ratio較高，但與risk-free點(diǎn)相連后斜率較低），實(shí)戰(zhàn)中以何為準(zhǔn)呢，是否不能憑借corner portfolio單獨(dú)的sharpe ratio做判斷，而是應(yīng)該先計(jì)算斜率。
第6小問(wèn)中他說(shuō)到y(tǒng)ield spreadishigh,我的理解是risk更高，繼而不應(yīng)該去投highyield的債券，為什么選項(xiàng)A中increasehighyieldbond是對(duì)的？
請(qǐng)問(wèn)老師，在正優(yōu)化中用多個(gè)預(yù)測(cè)的E(Ri)在給定的portfolio E(R)下結(jié)合σi和covij等推出多組權(quán)重，再取優(yōu)化；1) 那在做反優(yōu)化的時(shí)候，mkt portfolio/index weighting結(jié)合σi和covij等推出的implied return是portfolio的還是單個(gè)資產(chǎn)(i)的呢？（按W*的公式個(gè)人感覺(jué)應(yīng)該是資產(chǎn)i的return）2) 按紀(jì)老師的FAANG舉例mkt portfolio weighting應(yīng)該有且只有一組，那么對(duì)應(yīng)的return也是一個(gè)(mkt protfolio)/一組(單個(gè)資產(chǎn)i)，然后再根據(jù)這一組的E(Ri)來(lái)做正優(yōu)化，推出各個(gè)資產(chǎn)的weighting，還是說(shuō)這類的mkt portfolio weighting可以有恨多種不同的形式，對(duì)應(yīng)很多組E(Ri)呢？謝謝
原版書課后題READING7的第2題為什么STATEMENT2和3都不對(duì)？
關(guān)于原版書課后題3個(gè)問(wèn)題：1.R6單選題第10題如何理解？2.第15題，reverse與普通MVO中各資產(chǎn)類別w如何計(jì)算得出的，差異在哪，如何考試如何答能比較簡(jiǎn)潔？3.18題計(jì)算中涉及現(xiàn)金流折現(xiàn)計(jì)算時(shí)，分子分母都有增長(zhǎng)率，此時(shí)有沒(méi)有使用計(jì)算器比較快速的計(jì)算方法？謝謝。
hedge-return seeking approach 和 integrated Asset-liability approach有啥差別？
課后題reading 13 第16題 為什么不選allocation 1： cash和government bonds 合起來(lái)是85% 而且allocation 1的return/risk比值高于3。
老師，goal 2用計(jì)算器怎么按？謝謝
老師，麻煩問(wèn)下，inflation是不是應(yīng)該是long inflation-linked bonds short nominal Treasuries啊？因?yàn)榍罢呤找娓甙?
程寶問(wèn)答
