金程問(wèn)答
計(jì)算需要多少份的futures 和swaps？【KP模考3】【KP?？?】 （1）第一種情況，給定一個(gè)單獨(dú)組合，預(yù)期市場(chǎng)的收益率會(huì)變高或者變低，給定一個(gè)現(xiàn)在組合的duration和目標(biāo)的duration，這個(gè)時(shí)候計(jì)算需要多少份的futures，目標(biāo)組合的本金和當(dāng)前組合的本金是一樣的金額：所以用： ? 份數(shù)=（D目標(biāo)-D組合）/D future* （組合的本金/ futures 的金額） ? 份數(shù)=(BPV目標(biāo)- BPV目標(biāo))/（futures 的BPV） （2）另外一種情況是：pension 用seeking-profit的方法，一部分cover liability，一部分是用asset-only的方法進(jìn)行管理，這個(gè)時(shí)候資產(chǎn)和負(fù)債的本金是不一樣的，就只能用份數(shù)=【目標(biāo)的BPV（liability）- BPV組合的BPV（asset）】/（futures 的BPV）這個(gè)公式，分別計(jì)算資產(chǎn)和負(fù)債的BPV； 老師，您看下我總結(jié)的這個(gè)情況對(duì)不對(duì)？因?yàn)槲野l(fā)現(xiàn)基本上真題的答案都是用的BPV，但是書上面又有D的那個(gè)公式，所以想分清楚一下，考試是不是統(tǒng)一都用BPV？
不是太理解對(duì)于bond futures 的BPV per 100,000 in par value是什么意思？這里的100000在解題中需要用到嗎？
在講固定收益的時(shí)候，delta y有時(shí)候叫它收益率，有時(shí)候叫它利率，有點(diǎn)混淆了 謝謝老師幫忙總結(jié)
為啥被動(dòng)投資的成本還高呢？那主動(dòng)投資不是更高么
老師，原版書課后題R21第3題 Observation 1和2錯(cuò)在哪里？
老師，您好！請(qǐng)教一下，duration和convexity都是衡量利率風(fēng)險(xiǎn)的。durantion越大，要求的 return越高；convexity越高，漲多跌少的好處越大，要求的return反而越低。兩者和return的關(guān)系為什么是相反的？謝謝
請(qǐng)問(wèn)pair trade是什么意思？
請(qǐng)問(wèn)（1）security 和 loan 都是bank的asset嗎？（2）B小問(wèn)中，creidit 標(biāo)準(zhǔn)提高了，為什么還能投更多高風(fēng)險(xiǎn)債？（3）C小問(wèn)中，loan被賣掉了，為什么secutiry portfolio的流動(dòng)性需求降低了？（4）D小問(wèn)中 是說(shuō)loan portfolio要多承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)嗎？
麻煩您可以詳細(xì)解釋一下這兩點(diǎn)嗎？為什么st利率減少可以另美元升值，反之則降，和別的理論相反？謝謝
老師好 請(qǐng)問(wèn)第一題 為什麼statement 1可以調(diào)整成 average進(jìn)行預(yù)估，但statement 2卻說(shuō)不穩(wěn)定，不能也將statement2的現(xiàn)金流也調(diào)整成平均值嗎?
最后一題，解釋income based方法不行的時(shí)候，說(shuō)分母不好預(yù)測(cè)他的答案是這么寫的：This is because the cost of debt in WACC is based on the yield-to-maturity on the firm’s debt rather than the expected rate of return, which uses expected loss E(L)。這句話貌似不僅僅說(shuō)折現(xiàn)率不好確定，好像還在說(shuō)：WACC in income-based approaches uses yield-to-maturity (YTM) for debt cost, which ignores expected loss [E(L)]. This leads to mispricing risk, especially for distressed debt。也就是說(shuō)：收益法中的WACC使用債務(wù)的到期收益率（YTM）計(jì)算資本成本，但忽略了預(yù)期損失[E(L)]，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)不準(zhǔn)確，尤其對(duì)困境債務(wù)。 請(qǐng)問(wèn)是這樣嗎？
這前面的負(fù)號(hào)是啥意思？不用負(fù)號(hào)不行么
為啥上面的是票面利率，下面的是實(shí)際收益率？直接翻譯成這樣還是啥？
老師，請(qǐng)問(wèn)這道題每道小題的分值是多少呢？
這道題 的rolldown return為何不考慮 隨著時(shí)間減少，利率降低，價(jià)格還會(huì)上升。 它需要對(duì)比 利率增加和隨著時(shí)間減少 利率降低的對(duì)比 才能知道價(jià)格怎么走啊
程寶問(wèn)答
