金程問(wèn)答
還是不理解為什么long FRA等于Short利率期貨，感覺(jué)沒(méi)聽(tīng)明白。是因?yàn)閘ong是因?yàn)榉乐估氏陆?，short期貨是如果利率下降自己可以賣出獲得收益抵減？
B是不是因他固定變浮動(dòng)，所以不符CF hedge定義（將浮動(dòng)轉(zhuǎn)固定），雖像CF hedge，但他預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)有更低利率，反而是接受了浮動(dòng)利率波動(dòng)。相反C是想鎖定一個(gè)固定的滙率，所以符合CF Hedge。
1. C不是收固定嗎，也不是支固定啊 2. 為什么c不是net invest hedge 3. 能再講一下三個(gè)hedge的判斷方法嗎，為什么B是現(xiàn)金流反而算成了fair value hedge了？
這一張合約是25000磅 再乘以4.25不就是期貨合約的價(jià)值了嗎？不明白 ：1. 為什么用還用這個(gè)公式去算 FP=(S0+PVC0-PVB0)* (1+Rf)T 期貨價(jià)值，2. 而且這個(gè)是期貨在合約里寫進(jìn)去的約定價(jià)格吧？那應(yīng)該是在合約發(fā)行時(shí)候就已經(jīng)定好了 對(duì)嗎？
c選項(xiàng)不對(duì)，是因?yàn)閒ra是有一次settlement而irs有多次settlement對(duì)嗎而不是說(shuō)fra和irs的settlement時(shí)的cash flows是否一樣。
這里不明白紅色筆 上面非連續(xù)計(jì)息下的分母是 （1+rf）T-t，下面連續(xù)計(jì)息分母就變成了 e的（rFC-rDC）(T-t)次方 這是為什么
b在解釋一下
能總結(jié)一下Forward, swap和option的value，price，payoff和profit嗎
C有點(diǎn)像net invest hedge的匯率對(duì)沖，兩者怎么區(qū)分
這里是非常看不懂...這邊邏輯太亂了...到底 long call option等于什么,一會(huì)等于借錢買股票,一會(huì)又看成protective put.然后這里又等于 long asset,long put. 并且彼此還都不一樣. 首先protective put的取值范圍在 MAX[ST,X], long call 本身的取值范圍在max[0,X-S],然后到了 shareholder 中,payoff又是 MAX[0,VT-D],這個(gè)明顯MAX[ST,X]就不等于MAX[0,VT-D],是怎么做的相等.不懂.
之前記得在合成里面有個(gè):long 一個(gè)資產(chǎn) + short forward = 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益資產(chǎn).在這里是不是可以用? 遠(yuǎn)期合約的合成哪里有講到過(guò)嗎?請(qǐng)老師告知
有三個(gè)問(wèn)題:1. 老師說(shuō)的發(fā)行者的目的:對(duì)沖在經(jīng)營(yíng)和投資過(guò)程中的敞口.這個(gè)和套期保值是一個(gè)意思嗎?還是不同的意思?衍生品市場(chǎng)中發(fā)行者目的一共有哪幾種?2. 如何理解在投資和融資的過(guò)程中對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)敞口,能否舉個(gè)例子.3.對(duì)于投資者,通過(guò)衍生品來(lái)修改/增加對(duì)于某一類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口,增加β.這個(gè)如何理解? 比如我買了個(gè)股票,然后比如買入個(gè)衍生品對(duì)沖了風(fēng)險(xiǎn),修改了風(fēng)險(xiǎn)敞口我可以理解,那么增加β怎么理解呢?β不是描述的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)嗎? 意思是我買入了衍生品減少了風(fēng)險(xiǎn),所以這個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)β下降了? 那為什么我一定要買衍生品實(shí)現(xiàn)呢?我多買點(diǎn)or 少買點(diǎn)股票不是也可以改變投資組合的風(fēng)險(xiǎn)嗎?
老師講的第二種估值方法是：求出Swap Rate new之后，用Swap Rate new減去Swap rate后的值作為折現(xiàn)率，對(duì)2\3\4時(shí)間點(diǎn)的現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)求和，就得到了1時(shí)刻的Vswap？2、3、4時(shí)間點(diǎn)的現(xiàn)金流是C*債券本金么（在本例中即：C*1）？
都已經(jīng)有用st-x來(lái)定價(jià)option price了，那為啥還要有binomial model
swap在期初和期末的價(jià)格是怎樣的
程寶問(wèn)答
