金程問(wèn)答
老師，這里random walk是什么意思？
老師 在用二叉樹 構(gòu)建 含權(quán)債券的 估值時(shí)。如果時(shí)call option ,是 加OAS；那如果是 puo option呢，是+/-OAS呢，怎么理解哈
請(qǐng)教，Q5提到的正凸性和負(fù)凸性應(yīng)該怎么理解？ 我能不能簡(jiǎn)單粗暴理解為正凸性就是債券本身的抗跌性（債性），正常債券自不必說(shuō)，putable債券因?yàn)橛谢厥郾Ｗo(hù)也理解為"抗跌"，而callable則會(huì)無(wú)限下跌，無(wú)法抗跌，所以是負(fù)凸性？謝謝
Q12，decrease to 22.99是“降到22.99”，那“降了22.99”怎么翻譯？decrease by？
Q8，是不是這個(gè)思路?。汗淌绽锩娴腸urve upward or flat看的是遠(yuǎn)期利率，因其主要分析的是趨勢(shì)；但是在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，有時(shí)會(huì)看短期rate，因其涉及央行的貨幣政策調(diào)整
Q7，以本題為例，加深一下理解。①convertible ratio和convertible price一經(jīng)發(fā)行都是固定的，1000元的債券根據(jù)投資者意愿隨時(shí)可以轉(zhuǎn)成100股，據(jù)此得知，行權(quán)價(jià)格是10元，如果股票市場(chǎng)價(jià)超過(guò)10元，投資者行權(quán)就是賺的。②market conversion price描述的基礎(chǔ)是bond的市場(chǎng)價(jià)，以計(jì)算行權(quán)后，理論上轉(zhuǎn)成股票的實(shí)際價(jià)值（或者說(shuō)成本）也就是本題的11.23，用以和股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行比較。③conversion value是以股票為基礎(chǔ)進(jìn)行分析，以當(dāng)前股票的市價(jià)9.1，乘固定的ratio100，既立刻行權(quán)，股票價(jià)值910，用以和bond的market price進(jìn)行比較（也就是1123）。④market conversion premium雖然指的是股票的價(jià)差，但描述的其實(shí)bond溢價(jià)了，本題而言，1123轉(zhuǎn)換后每股價(jià)值理論上就是11.23，而股票市價(jià)才9.1，轉(zhuǎn)換是虧的，所以對(duì)于持有bond來(lái)說(shuō)，是有每股2.13的premium。是這個(gè)邏輯嗎老師？
請(qǐng)問(wèn)DF的計(jì)算為什么不能用exhibit2里的spot rate？而要用3%？
前面老師在解釋Index CDS（CDX）的時(shí)候說(shuō)是對(duì)100個(gè)債券買了一個(gè)CDS，這里又有100個(gè)CDS，哪個(gè)是對(duì)的呀？
債券價(jià)格要跌破60萬(wàn)才有虧損這樣的嗎 我的理解是比如債券從100w跌到80w了，那能recover的金額就是80w乘以60%
Q5問(wèn)的是什么？題干都沒(méi)有完全搞懂具體考什么
第五題，價(jià)格下降不意味著YTM上升么？ 為什么他倆是同向變動(dòng)呢？
為什么up front + price100？
老師，這里是否可以理解為floating rate就是 benchmark rate+Z spread？
為什么說(shuō)對(duì)于含權(quán)債券的價(jià)格估計(jì)OAS最為準(zhǔn)確？OAS不是把期權(quán)給拿掉了嗎？是因?yàn)樵谟?jì)算每期價(jià)格的時(shí)候已經(jīng)考慮到了期權(quán)嗎？
在pathwise下，這3段是每期的即期利率？這個(gè)是約定俗成的么？
程寶問(wèn)答
