金程問(wèn)答
老師您好， 老師課上說(shuō)的floating的duration=1/2*reset 時(shí)段， 那么半年的floating payment的duration 不是0.25嗎？可為什么這句話寫(xiě)的是0.5呢？謝謝
老師您好，我想問(wèn)一下關(guān)于OAS， OAS不就是是行權(quán)后的spread 就是the realized spread,可是為什么這句話卻說(shuō) the realized spread will either be more or less than the OAS depending on whether the option is actually exercised. 感覺(jué)OAS 和the realized spread 是兩個(gè)不一樣的東西。 謝謝
老師，這里為什么要除以100
老師您好, 請(qǐng)問(wèn)B小問(wèn), 在算GBP這邊的收益的時(shí)候, 為什么不用考慮GBP對(duì)USD的1%升值. 我的理解是, 現(xiàn)實(shí)中GBP這邊long5年期的2.1%, short6個(gè)月的1.4%, 那么利差是70bps, 但是因?yàn)槭敲绹?guó)投資人, 英鎊的利潤(rùn)還得轉(zhuǎn)換為美元, 這個(gè)時(shí)候賣掉英鎊買入美元, 就應(yīng)該再算上這1%的升值啊?
P231 practice problem這里，是不是condor如果改成long wing short body就可以了？這樣的condor和選項(xiàng)C中的butterfly就是差不多性質(zhì)了吧，除了一個(gè)是四個(gè)頭寸，一個(gè)是三個(gè)頭寸外
老師, 第10題, 洪老師這里為什么說(shuō)yield curve平行向下移動(dòng), long barbell 要好于 long bullet? 如果duration是一樣的, 那么平行移動(dòng)兩者之間應(yīng)該是沒(méi)有區(qū)別的啊? 是因?yàn)閎arbell的convexity大么, 但是這個(gè)在平行移動(dòng)的情況下, 除非利率變化特別大, 否則影響比較小吧
P464 Q4 為什么不能選C呢，share buyback只能實(shí)現(xiàn)短期收益，increase dividend（會(huì)降低股價(jià)）其實(shí)對(duì)股東收益也沒(méi)有本質(zhì)作用，左手換右手食指而已，原文說(shuō)了Asgard注重長(zhǎng)期收益，應(yīng)該不會(huì)用這兩個(gè)手段吧。
P314 Q15 問(wèn)題1.為什么senior&subordinate的correlation變大，mezzanine的relative value變大？問(wèn)題2. CDO的主要成分都是公司債，所以不會(huì)產(chǎn)生分散化作用？問(wèn)題3.投資covered bond因?yàn)橄喈?dāng)于買了保險(xiǎn)，所以其作用最主要不是yield enhancement，而是security，是嗎？
這里的duration management是指什么？是指intramarket carry trade借短投長(zhǎng)嗎？另外這種steeping的情況下，是否可以用ride curve的策略？雖然不是stable curve但是在確定曲線更陡峭的情況下ride the curve strategy是不是收益反而會(huì)更大？
P158 為什么這里的carry trade前提是“確定MXN rate不會(huì)上漲”？應(yīng)該是確定MXN rate不會(huì)下跌、或者GBP rate不會(huì)上漲吧，因?yàn)檫@個(gè)是要借GBP投MXN，MXN rate上漲不是更好嗎？
P103 Example8 我不懂“write a payer swaption”“buy a receiver swaption”的意思。比如說(shuō)buy a payer swaption，是購(gòu)買一個(gè)權(quán)利，未來(lái)可以支付固定、收到浮動(dòng)。那write payer swaption就是賣出支付固定、收到浮動(dòng)的權(quán)利？所以它是支付浮動(dòng)、收取固定？另外還請(qǐng)老師解答一下Q1。為什么選第四個(gè)。
P313 practice problem Q12 為什么comment1不對(duì)？調(diào)整了call option之后的spread不應(yīng)該更小嗎？putable option的OAS應(yīng)該更大…另外comment3我覺(jué)得不太對(duì)，因?yàn)閏redit spread對(duì)應(yīng)機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品本身的credit rating，都是短期比較穩(wěn)定的。新發(fā)產(chǎn)品主要是會(huì)對(duì)老產(chǎn)品的liquidity risk發(fā)生影響，所以我覺(jué)得這里credit應(yīng)該改成liquidity更好。
老師，bpv CTD究竟是如何計(jì)算的？公式是什么
老師您好，我想問(wèn)一下這張講義里面的desired duration， durance preference 和portfolio ”Beta“怎么理解呢？謝謝
老師您好， 這里我如果按照l(shuí)iability理解， 結(jié)果正好就相反了。 現(xiàn)在的R低， 未來(lái)的R上升，那么PV of liability 就變低了， 那么就不需要太多的assets, 不就是lower hedging ratio了嗎？謝謝
程寶問(wèn)答
