老師，2006年 第二個statement 是否可以從 Gross of fee return大于Benchmark來討論？
老師，2008 Q5 A中第三點，"higher coupon, mortgage pass-through bonds will experience a higher level of prepayment...." 此處prepayment是僅指coupon，還是整個mortgage 的early repayment？
2016 年算spot rate時 不應(yīng)該是本幣/外幣，即scf/trf嗎？那應(yīng)該是1/2，1/1.97才對，為什么直接用2，1.97代入公式？
老師，fixed income 2017 Q9 C中關(guān)于duration range的條件，本質(zhì)意思就是在說Mulitple liability immunization時，Convexity A ＞Convextiy L。但是我們的還有一個原則是Convexity要盡可能小，因為convexity 與yield有一個tradeoff。那么我想問，Portfolio C 的組合平均maturity（0.9＋7.17）/2 =4.03和liability 平均maturity 4 很接近是不是更好呢？
R20第23題中, 關(guān)于這個Statement III談及的breakeven之前我沒有想清楚, 現(xiàn)在感覺想明白了, 麻煩老師幫我看一下我的理解是否正確. 在intra-market carry trade中(這道題是inter, 但是我的問題就是intra就夠啦), 按照照片中的圖示, 我是借一年投三年. 我每年roll這個短期借款的時候, 是要按照S1, F(1,1), F(1,2)這三年的利率來借短期資金投長期資金, 我這三年總的資金成本將是(1＋S1)(1＋F(1,1))(1＋F(1,2)). 所以如果收益率曲線按照forward rate移動的話, 三年總的資金成本將出現(xiàn)(1＋S1)(1＋F(1,1))(1＋F(1,2))=(1＋S3)^3的情況, 這樣就軋不出差了. (這個理解沒有問題吧?) 我真正的問題是, 在這種情況下yield curve其實不是stable的, 因為發(fā)生了由spot rate到forward rate的偏移, 如果是穩(wěn)定的話, 我每年roll的借款應(yīng)該就是S1; 換句話說, 如果yield curve stable的話, 是不會出現(xiàn)這種break even的是吧?
哪里看出這個公司債含權(quán)了？
請問，百題fixed income 第12個case 第三題C選項。說道投資者在us 借款，因為利率下降會導(dǎo)致pvliability 上升，但是我的考慮是 同樣支付利息下降了，為什么不能選擇呢C為正確答案呢?怎么去思考這個問題。
老師好，請問固收Case10-4，題目問的是相比于bullet，callable和putable的表現(xiàn)，在steepen的時候，bullet表現(xiàn)應(yīng)該也是好的呀（flatten利好barbell，steepen利好bullet），和這兩個含權(quán)債券怎么比較說誰更好呢？謝謝
immunization時對于structure risk，要最小convexity。但是如果more curvature時，又要增加convexity，這兩個說法是否矛盾？
call和put option不是都應(yīng)該降低bond duration嗎
金程?？嫉谝惶? 第10 case 第A問 解答不是很明白 請釋疑
下面這個結(jié)論是在什么情況下都成立的嗎？LIBOR rates are greater than the equivalent treasury spot rates; 還是在z-spread 大于G-spread 的情況下才成立？
老師，我下面的幾個理解是否正確？ （1）凸性的影響判斷：sell payer swaptions 或者sell received swaption 都是降低凸性的，因為只要是賣option 就是降低凸性，不管是swaptions 還是call option 還是put option都是降低凸性的； （2）久期影響判斷：sell payer swaptions，是賣一個支付固定收到浮動的option，支付固定，收到浮動是降低久期的，賣一個降低久期的權(quán)力，所以增加了久期；如果是buy payer swaptions 就是降低久期？ （3）buy callable 或者buy MBS 都是降低凸性的，callable=bond-call ，call 的凸性是正的，減去一個正的，所以callable是負的，MBS 是等同于callable 所以buy MBS也是降低凸性的，sell callable 就是增加凸性的；
7B題，這里adding portfolio 之后為啥計算target pvbp還按照100M..計算，新加入的port的value 不算么
老師你好，關(guān)于fixed income的carry trade這一塊，有一塊比較重要的就是利用兩個國家利率曲線的陡峭程度不同賺取利差。比如USD的利率曲線更陡，UK的利率曲線更平緩，那我們采取的辦法就是在USD的曲線上投長，借短。在UK的曲線上投短接長。不過我有兩個問題： 1. 兩條曲線的兩端，及USD曲線的長短和短端，UK曲線的長端和短端，四筆錢，請問這四筆bond投資的cash amount是全都一樣的么？或者他們的Dollar duration都是一樣的么？ 2. 這部分說明的是可以抵消兩國之間的貨幣匯率風(fēng)險。我理解的機制是，在長端投資USD的bond，short UK的bond（以固定利率借錢出去），如果USD匯率相對貶值，投資在USD長端的bond會貶值。但是由于同時以固定利率借入相等金額的UK的貨幣，所以相當(dāng)于在借入uk貨幣這一塊實現(xiàn)了升值，這樣就和長端美元的貶值做了抵消。 請問是這樣么？
程寶問答
金程問答