金程問(wèn)答
第三題的解析說(shuō)，structural risk是twist非平行移動(dòng)產(chǎn)生的，要減少structural risk就要選convexity小的。但前面有一道題，說(shuō)的是做convexity的調(diào)整是因應(yīng)yield curve有相對(duì)較大的parallel shift，看上去convexity是和平行移動(dòng)相關(guān)，不是和twist相關(guān)。能辨析一下convexity到底是和什么相關(guān)嗎？
Example 32
最后一題，convexity和curvature這兩個(gè)概念可以辨析一下嗎？在yield curve形態(tài)變化上他們分別對(duì)應(yīng)哪種變化？
老師這個(gè)題我在原文中找到相關(guān)的，但是我看不太明白。麻煩解釋一下。這個(gè)官網(wǎng)題錯(cuò)的太多，能在直播里講一下嗎
老師這個(gè)題思路是什么？?jī)蓚€(gè)asset value都增了。GBP升值，EUR貶值，要通過(guò)計(jì)算來(lái)定嗎
老師這個(gè)題不是很理解…
老師，xuanA我明白了，因?yàn)橄嚓P(guān)性高，A的話就跟相關(guān)性無(wú)關(guān)了。BC不知道怎么區(qū)分
第2問(wèn)，老師在直播課上講的例題求par value，就不需要將債券價(jià)值再折現(xiàn)回0時(shí)點(diǎn)了。這道題要折現(xiàn)的原因是不是因?yàn)榭吹筋}目中YTM和coupon不同？換句話說(shuō)，如果題目改一下，YTM和coupon一樣，就不用再折現(xiàn)對(duì)吧？
第一題，之前有道題就是說(shuō)endowment應(yīng)該每年要對(duì)外支出一定的費(fèi)用（獎(jiǎng)學(xué)金），所以應(yīng)該被認(rèn)為是liability匹配的，不是total asset return，和這道題的說(shuō)法有出入，請(qǐng)問(wèn)應(yīng)該以哪個(gè)為準(zhǔn)？
For large non-parallel changes in interest rates, a convexity adjustment is used to improve the accuracy of the index’s estimated price change. 這里錯(cuò)在convexity adjustment 應(yīng)該是改為key rate duration來(lái)衡量（非平行移動(dòng)）對(duì)嗎？
這個(gè)表，如果沒(méi)有分析師觀點(diǎn)，12.6550大于12.4610，positive roll yield，對(duì)沖。有分析師觀點(diǎn)，12.6550大于12.3，市場(chǎng)大于預(yù)期就對(duì)沖？這個(gè)點(diǎn)不明白
這道題A也不錯(cuò)，B更好吧？還是A就是錯(cuò)的
這道題解釋不選interest rate swap的原因是，題目要求被動(dòng)管理。這個(gè)interest rate swap 都是主動(dòng)的嗎，total return就是完全被動(dòng)的了？
這道題想說(shuō)啥沒(méi)懂
老師這個(gè)roll down return就是（p1-p0）/p?1
程寶問(wèn)答
