老師您好，R25原版書課后題第15題，題干的描述和答案的理由都偏向于systematic bottom-up，對應講義來看也是，但答案選項卻選擇discretionary ，不明白，深深懷疑答案給錯了，請老師解答。
老師，三個問題：1、active return 是alpha嗎，二級的時候一個女老師說是一回事，就有點搞不明白。2、經(jīng)常說的賺取alpha收益是指的主動投資，賺取beta收益是指被動投資是嗎？不是的話請老師解釋一下。3、smart beta指的就是雖然還是被動投資，但不按照100%的比例配置beta（超配或少配），是這個意思嗎？也就是說本質(zhì)是跟蹤指數(shù)，但敏感性變了，敏感性配比的選擇是有主動判斷的，是這個意思嗎？謝謝老師。
老師你好，模考題1的question8，A問題，講到equity quantitative的缺點，講課的時候講到了七點，分別是三個bias，還有quant crowding，這兩個出現(xiàn)在答案里。 還有其它五個比如turnover constraints，lack of availability of short selling，這些我寫上去算數(shù)么？
上課的時候洪老師不是說 Factorweighting就是配置能力，alphaskill是選股能力嘛？這道題從描述看應該講的是配置能力不是選股能力呀，最接近的應該是C選項呢
第7題，本來investment grade bond與index的相關性 一個債一個股 本來相關性就低， 為什么加入投資級債券不是減少短期risk呢？
R25 case 2 的第3題 active risk不是σ（rp-rb）嗎 也就是rp圍繞rb的波動率是多少 為什么在講解中老實說diversified的active risk低而concentrated的active risk高？
老師，第一題記得老師上課說rewarded factor weighting是對風險因子權重把握帶來的超額收益，對于風險因子的擇時把握，alpha是選股帶來的超額收益。這里我選了factor
此題要求從holding 和return兩個維度分析此組合和 large-value配置的偏離，有個疑問（1）就是我感覺第一個表格的各個類型的配置，大盤價值、大盤成長、小盤成長、小盤價值這個對比的表應該是從holding的方法來分析的，結果答案中的是從return這個角度分析的是用的表格1 的數(shù)據(jù)，所以這個地方有點疑問holding不就是看組合中各個類別鼓股票的占比嗎（2）最下面那個四個分位數(shù)的那個表，怎么是從holdind的角度來看出large-style的？
老師你好，我在做CFA題庫關于CME一道題的時候，題目如圖，這個我用TK方法計算了full integreted和full segmented兩種方法然后做了權重，但是沒有加那個illiquidity premium，答案是需要加的，但是書上根本就沒有illiquidity premium什么事啊。 為什么要加這個呢？
老師，low P/B ratio的代表value stock。 那為啥在Fama-French 三因素模型中的HML 代表著是value stock-growth stock？
一只股票按照div yield高低打分 只能打出一個分數(shù)來，如果div yield高則分低，從value 角度打分為1分，從growth 角度打分也是1分，反之div yield低也是一樣，怎么能打出兩個分數(shù)來的？兩個分數(shù)net 應該永遠等于0啊， 不明白
reading 25 講implement process(3.1.1)中關于利用factor timing的部分說systematic approach很少用到。但是reading24 3.3講factor-based strategy不是還特別說了equity style rotaion strategy(我理解這個也是factor timing strategy)是用在quantitative approach的多么。不太明白。。。。
老師，對于dcf模型的挑戰(zhàn)，1、2條很容易理解。第3條為什么是挑戰(zhàn)呢？第3條是說如果不持有到期的話，預期收益率會如何變化嗎？是第1條的詳細解釋對嗎？
老師，請問mock72的28題，它屬于short方，forward 的價格是contango的，那么roll yield 不是應該是正的嗎？這個理解哪里不對呢？謝謝？
老師，請問reading21原版書習題，第14題，問currency overlay program最適合哪個。為啥選B不選C呢，單獨聘請基金經(jīng)理管外匯，不就是進行積極主動的操作么，那B和C應該都可以啊。第15題答案也說明了F客戶的ACTIVE投資是overlay受益最大的呀
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