請問原版書reading35第201頁的例題7怎么理解？感覺不太明白，謝謝！
書P 191 Performance attribution exhibit 5 我沒有看懂書上寫的52bps were gained as a result of....這一句話，主要有兩個(gè)疑問 1.如何判斷出來manager overweight the long duration bucket 2.如何推測出收益曲線變平坦？ 我個(gè)人覺得是變更陡峭，因?yàn)閟hort duration bucket是收益了0.52%，而long duration bucket虧損了0.88%，這種情況只有當(dāng)短期利率下降而長期利率上升才能出現(xiàn)吧？
老師，R36原版書課后題第8、9和12題都不太明白，麻煩老師再講一下。第8題完全是不知所云，不能反應(yīng)過來考點(diǎn)在哪里…第9題是A選項(xiàng)tax exempt為什么不對，SMA賬戶不是可以tax efficiency么，對于應(yīng)稅投資者不正好體現(xiàn)優(yōu)勢；第12題選的B，當(dāng)時(shí)理解是市場環(huán)境不好的時(shí)候多配cash有利于保持組合的價(jià)值和流動(dòng)性，cash不體現(xiàn)投資風(fēng)格所以不覺得算是風(fēng)格漂移了，覺得是一種正常的防范措施，而B少配了投資級債券才是違反了自己fully invested的要求，而且B也沒說少配以后怎么樣。請老師指正，謝謝老師
老師，原版書課后題本章最后一題，有關(guān)高水位的概念，高水位是絕對值還是也可以設(shè)定相對值（比如收益率）呢？如果是看18年當(dāng)年收益率是否超過16年收益率，如果以這樣設(shè)定高水位計(jì)算激勵(lì)費(fèi)的話那不是要求基金經(jīng)理的年化收益都要在一個(gè)水平之上了（100-90-100-120這種絕對數(shù)的變化能理解高水位的概念是為了防止雙重計(jì)提激勵(lì)費(fèi)，但題目里收益率的概念其實(shí)是在年化復(fù)利的，這種以收益率設(shè)定高水位是否合理呢？）
原版書課后題241頁第10-12題，為什么計(jì)算allocation effcet時(shí)不用加交叉項(xiàng)而第12題計(jì)算security selection時(shí)需要加交叉項(xiàng)呢老師
老師，原版書240頁第7題做題的判斷依據(jù)，老師講的是根據(jù)表格里portfolio和benchmark的difference正負(fù)來判斷，為什么不用factor return的正負(fù)來判斷呢？另外想問老師factor return是方程回歸得來還是根據(jù)觀測值計(jì)算得來呢（是自變量還是因變量）？謝謝老師
老師 原版書課后題里計(jì)算excunion cost的時(shí)候 為什么要依次加權(quán)平均而不是直接用題目給的41.42直接算呢 看書也沒太看懂
原版書P241 Reading35 第十題，為什么allocation effect是這么算的？答案里這呈現(xiàn)的不是interaction effect嗎？ 我這邊算的allocation effect=35.26%*（20.38%-18.82%）=0.55%
根據(jù)書上的說法，HBSA不合適HF，PE，VC，因?yàn)闊o法獲得即時(shí)的報(bào)價(jià)（是這意思嗎？），也不合適mutual fund，因?yàn)閳?bào)價(jià)會(huì)有延遲，也不合適high turnover strategy，因?yàn)镠BSA只是反應(yīng)一個(gè)時(shí)點(diǎn)上的變化，無法反應(yīng)portfolio going forward；也不合適illiquid securities，因?yàn)閳?bào)價(jià)滯后會(huì)導(dǎo)致低估風(fēng)險(xiǎn)；那么意思是說，它只合適流動(dòng)性適中的equity strategy嗎？
P238 Reading35 portfolio performance evaluation practice problem Q2. 為什么最合適的risk attribution 方式不是選A呢？原文里提到管理人關(guān)注宏觀環(huán)境、并且用top down approach，因此我覺得應(yīng)該選A 答案里說到the portfolio is managed against a benchmark 但我在原文里沒看到？
書P226 Reading 35 Portfolio performance evaluation Exhibit 18 drawdown里面 我沒有看懂這個(gè)cumulative R(m)是如何計(jì)算出來的？ 我算的和課本里顯示的完全不一樣，比如第二行二月份的累計(jì)收益應(yīng)該是： 2.37%+3.43%=5.8% 同理四月的累計(jì)收益=5.92%+2.96%=8.88% 六月份的累計(jì)收益=7.83%-1.67%=6.16% 同理cumulative drawdown的計(jì)算和書上也是不對的…請老師解釋一下
Exposure decomposition 里說賭利率下降，其實(shí)利率是上升的，所以賭錯(cuò)了，而在yield curve decomposition 里的roll yield 里說curve更flatter，長期利率是下降的，這和前面的解釋矛盾呀
老師，不懂為何兩個(gè)矩形都是計(jì)算alpha，為何一個(gè)是從0出發(fā)，一個(gè)是從benchmark出發(fā)
老師，alpha和active return和excess return 三者之間是什么關(guān)系呀
老師，delay cost不應(yīng)該是基金經(jīng)理到交易員之間的延遲導(dǎo)致市場價(jià)格變化產(chǎn)生的成本么，為什么老師課上說可以通過選擇交易速度快的broker來改善呢？與broker相關(guān)的應(yīng)該是trading cost吧
程寶問答
金程問答