金程問(wèn)答
老師您好，根據(jù)上課講的內(nèi)容，我整理出這頁(yè)ppt，您先幫我看一下這個(gè)理解沒(méi)有問(wèn)題吧？（藍(lán)色部分，紅色的是問(wèn)題）。我想問(wèn)一下，在portfolio management strategy的知識(shí)結(jié)構(gòu)中，factor-based strategy應(yīng)該處于位置①還是位置②（①代表是與bot-up和top-down平行的關(guān)系，表示其在active investment中與二者是不同的方法；②是代表其屬于bot-up的factor based的方法之一）
ppt中這個(gè)active risk的公式，其實(shí)應(yīng)該是寫(xiě)成圖2的形式是吧（第一個(gè)σ的角標(biāo)是求和的內(nèi)容，而不是二者相乘的關(guān)系）？
notes 168頁(yè)至171頁(yè)的內(nèi)容貌似視頻中沒(méi)講過(guò)，這部分內(nèi)容是不重要嗎？ 另外，notes上這部分我差不多看懂了，但是還有兩個(gè)問(wèn)題： 1. 這個(gè)方法是只能將yield earning作為factor嗎？還是其它factor也可以（任何factor和HPR的相關(guān)系數(shù)都稱(chēng)為 Pearson IC；對(duì)Spearman IC也同理）？ 2. notes上說(shuō)，對(duì)Pearson IC而言，monthly5%~6%就已經(jīng)very strong了，那么對(duì)Spearman IC呢？是否也存在一個(gè)類(lèi)似的界定強(qiáng)弱的標(biāo)準(zhǔn)？
老師你好，發(fā)的課件上115頁(yè)關(guān)于acive risk有一句話“active risk increases as factor and idiosyncratik risk level increase"， 從公式上來(lái)加上老師的解釋?zhuān)@個(gè)active risk和luck完全沒(méi)關(guān)系啊 。為什么有這句話呢？
請(qǐng)問(wèn)passive factorbased stragy為什么是risk exposure的并且return oriented呢
請(qǐng)問(wèn)passive factorbased stragy為什么是risk exposure的并且return oriented呢
請(qǐng)問(wèn)passive factorbased stragy為什么是risk exposure的并且return oriented呢
請(qǐng)問(wèn)： 做Factor Timing的active investing是，超額收益除了來(lái)源于outperform的rewarded factor，是不是也有來(lái)源于個(gè)股選擇的alpha？ 比如，當(dāng)經(jīng)濟(jì)好時(shí)，提取size factor獲利，進(jìn)而選擇small-cup。 那么除了size factor有超額收益，選擇小盤(pán)個(gè)股也有收益（alpha）
老師，variance一部分是active factor部分，一部分是idiosyncratic部分，為什么沒(méi)有alpha部分，就是stock picking的部分？
老師，passive equity investing里，overlay中，completion和rebalance overlay怎么區(qū)別?。空{(diào)整factor的beta，不也是在調(diào)整rebalance中的securities嗎
老師你好，active equity management 課件115頁(yè)的一句話“active risk attributable to active share is inversely prportional to the number of securities in the portfolio", 這句話視頻里沒(méi)有解釋?zhuān)芙忉屢幌率裁匆馑济矗?多謝！
老師，factor timing也是在調(diào)整beta exposure，為什么是alpha的一部分呢？是因?yàn)樵谶x擇需要調(diào)整的factor時(shí)需要manager動(dòng)腦判斷嗎？ 還有在區(qū)分factor beta exposure和stock picking的時(shí)候，前者是quantitative method，用數(shù)據(jù)去做回歸，然后把符合要求的股票選出來(lái)，比如股票A的Beta 符合growth factor的標(biāo)準(zhǔn)，然后long或者short；alpha skills是通過(guò)對(duì)個(gè)股、市場(chǎng)的研究自己算出股票A的價(jià)格，在overprice或者underprice的基礎(chǔ)上決定long還是short。 于是即使納入股票A進(jìn)入portfolio，理由是不一樣的。beta的理由是程序算的，alpha的理由是manager動(dòng)腦分析出來(lái)的，這么去理解兩種方法對(duì)嗎？
老師，active share為什么不會(huì)影響factor的收益部分啊，beta exposure的調(diào)整，配置的股票也就會(huì)不一樣啊
老師，sharpe ratio如果分子是active return，那就也是relative了啊，因?yàn)閞eturn要和benchmark比較啊
老師，這個(gè)beta是excess beta還是portfolio的還是benchmark的也沒(méi)說(shuō)啊
程寶問(wèn)答
