我在整理最后的臨考筆記，最近做的三套?？碱}我發(fā)現(xiàn)return based +holding based 考察范圍極大，所以想?yún)^(qū)分基礎(chǔ)班講到過的該知識點希望金友可以幫我整理 然后給到我筆記我直接抄下來背 我一共在書里面三個地方看到： 第一個是在performance measurement 第一章 里面講到return based +holding based 還有transaction based （這個知識點怎么多了一個transaction？） 第二個是在 investment manager selection 部分看到； 第三個是在portfolio pathway LM2章節(jié)里看到 我想問的是這些知識點里談到的return based +holding based 都是同一個東西嗎？ 然后我著重應(yīng)該怎么記憶？
老師，這頁PPT的第二問，是判斷正/負roll yield。如果考試的時候，我們遇到了這類問題，①是去比較S0和F0嗎？還是比較S6和F0?很可能二者得出的是相反的結(jié)果。 按這個PPT例題講解，是用S0和F0比較的。但我在另一道題里就遇到了這種問法”If the forward hedge of milk manufacturer had been rolled forward at its maturity, using Exhibit 3, the roll yield would most likely have been:“答案是拿S6和F0去比較的（因為答案寫了：Settlement of the forward contract would entail buying euros at a higher price—that is, selling low and buying high—resulting in a negative roll yield.） ②遇到這兩種答案，我是需要判斷以下站在哪個時點嗎？比如PPT上例題，我感覺老師是站在0時點看的。而我上面寫的另一道題，是站在6時點看的。 考試的時候這個時點位置要詳細區(qū)分一下嗎？還是有統(tǒng)一的規(guī)范，就是S0和F0，或就是S6和F0？
老師，沖刺筆記上關(guān)于PPT給出的補充是：”6）Sector/ coupon/ maturity cell weights：對應(yīng) option risk，組合中的含權(quán)債是可以不匹配指數(shù)，并以此獲得超額收益。例如：預(yù)期利率上漲，此時應(yīng)該多配置 callable bond 和 putable bond，獲得超額收益。另外含權(quán)債的特點是稀少，因此一買就漲，一賣就跌，所以構(gòu)建成本較高“ 利率上漲時買callable bond我能理解。但是為什么也可以多配置putable bond而獲超額收益？putable相當于我擁有未來將債券賣出的權(quán)益，這個賣出價是什么？這個賣出價會高于同時點市場價嗎？
Q1，security level這個怎么解釋
沒有大的現(xiàn)金流流入，每月度估值計算TWR；有大的現(xiàn)金流的時候，按大現(xiàn)金流的節(jié)點重新計算估值后，需不需要把這個新的時間節(jié)點代替原有的，往后順延一個月再做下一次估值計算？比如第1個月計算評估了，在1又1/3的月份大現(xiàn)金流進入了作為小節(jié)點重新計算評估了，到第2個月的時候還要計算評估嗎？那在2又1/3的節(jié)點要去評估嗎？假設(shè)后面沒大的現(xiàn)金流流入，之后一直按1、2、3、4時間節(jié)點，還是一直按1又1/3，2又1/3，3又1/3的新時間節(jié)點來呢？
這道題的第一問沒有聽懂，上課時老師講到，通貨緊縮時，持有現(xiàn)金應(yīng)該比較好才對，為什么這里又引入了根據(jù)是否為負利率來進行分類討論呢？上課時只講到了根據(jù)通脹是否符合預(yù)期來判斷各項資產(chǎn)的表現(xiàn)，那通脹上升和下降時各資產(chǎn)的表現(xiàn)是如何的？
老師，這里說免疫策略是復(fù)制出一個0息債，然后說負債duration和時間的關(guān)系是線性的，而資產(chǎn)里買的那些固收債券不是線性的，因為那些固收債券是付息債。我想問，那負債不是也要往出付息的嗎？如果是付息的，還是線性的嗎？
提問
老師能再講一下這一節(jié)的整體思路嗎？有一些盲點。CIRP（covered）用到了F和S，uncover interest rate parity用到了S0和St。問題1：carry trade 既包含CIRP，也包含uncover interest rate parity對嗎？ 問題2：知識圖譜提到CIRP長期成立，carry trade不可操作； CIRP在短期不成立，形成套利空間，可以操作.那么，CIRP和uncover interest rate parity都是這樣嗎，尤其是CIRP，用遠期價格一開始就鎖死了，怎么就不成立了呢？ 問題3：CIRP里都用到遠期了，它不可能只是關(guān)于spot市場的，它有遠期的參與，只有uncover interest rate parity才只關(guān)于spot市場，對嗎？問題4： 記得在課后選擇題（INR/USD相關(guān)）里，提到 carry trade借利率貨幣投高利率貨幣，是without using a currency hedge. 但是CIRP公式里已經(jīng)有F了，為什么還說沒有發(fā)生對沖（forward)呢？
在這里說的term premium不能通過收益率曲線不同點位相減得到，原因是term premium不僅僅與時間有關(guān)，能展開解釋一下嗎？
在前面的另類考慮因素里面，不是講另類投資不適合用MVO嗎？為什么這里引出用MVO進行資產(chǎn)配置？
第二題和第三題相當于考同一個知識點，都是選哪個流動性好的？
問Q2：F是Top- down為什么是對的呢？由 Q5的中文解析看到“Furlings是采用的security selection ，是一種自下而上的方法”，那么為什么Q2的選項里又認為F是top-down？？前后矛盾了
第五題，請問為什么不能選擇C選項
第四問：In Remington and Montgomery’s discussion with Winfield on resampling, Montgomery’s comment。是要問resampling的缺點，而關(guān)于diversified的觀點是under- diversified（分散化不足），關(guān)于errors的觀點是由于input本身而產(chǎn)生的。這樣理解題目對嗎？
程寶問答
金程問答