金程問(wèn)答
老師好，第三題想弄清楚一下怎么回答，一方面根據(jù)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)，通脹高的國(guó)家貨幣會(huì)貶值，另一方面通脹會(huì)帶來(lái)nominal rate的上升（央行同時(shí)可能加息以抑制通脹），帶來(lái) (短期) 貨幣升值，那么capital flow應(yīng)該怎么回答呢，答案里面只寫(xiě)了貶值的情況，有reduced capital inflow，但實(shí)際上應(yīng)該有個(gè)短期的更多inflow？
第四問(wèn)，hedge ratio不是beta嗎？CAPM里面Beta不是cov(i, m)/Var(m) 嗎？資產(chǎn)波動(dòng)率i相當(dāng)于X，市場(chǎng)波動(dòng)率M相當(dāng)于Y。但是為什么在這道題里面反過(guò)來(lái)了呢？
第四題， 需要解釋下minimize any foreign exchange exposure,是指完全對(duì)沖還是部分對(duì)沖？
1、首先這個(gè)公式基礎(chǔ)課件哪里講到了？ 2、公式里面的兩個(gè)名義名詞 有啥區(qū)別？
write call和buy put都是看跌，有什么區(qū)別呢？
老師，遠(yuǎn)期升水貼水是看F和S0比較對(duì)吧。未來(lái)匯率f比現(xiàn)在升值就是contango。roll yield、roll return這些要看到期時(shí)的S和f比較。如果ST大于F，long方盈利。
所以第二題應(yīng)該回答到哪些點(diǎn)才會(huì)有可觀的分?jǐn)?shù)呢？解析視頻沒(méi)有講。
此處的potentially negative roll yield 怎么理解？
為什么CTD bond future contract的market value是104/100*100000
第四題 我記得bob老師說(shuō)過(guò)外匯期貨用的人少 流動(dòng)性不好
老師，為什么說(shuō)unlimited upside potential 就是long put ?在所有題目都是適用的么？
精 Put spread 和 bear spread using put 區(qū)別在哪里呢？
non trade out provision是什么，為什么not liquid
老師，這頁(yè)P(yáng)PT的第二問(wèn)，是判斷正/負(fù)roll yield。如果考試的時(shí)候，我們遇到了這類(lèi)問(wèn)題，①是去比較S0和F0嗎？還是比較S6和F0?很可能二者得出的是相反的結(jié)果。 按這個(gè)PPT例題講解，是用S0和F0比較的。但我在另一道題里就遇到了這種問(wèn)法”If the forward hedge of milk manufacturer had been rolled forward at its maturity, using Exhibit 3, the roll yield would most likely have been:“答案是拿S6和F0去比較的（因?yàn)榇鸢笇?xiě)了：Settlement of the forward contract would entail buying euros at a higher price—that is, selling low and buying high—resulting in a negative roll yield.） ②遇到這兩種答案，我是需要判斷以下站在哪個(gè)時(shí)點(diǎn)嗎？比如PPT上例題，我感覺(jué)老師是站在0時(shí)點(diǎn)看的。而我上面寫(xiě)的另一道題，是站在6時(shí)點(diǎn)看的。 考試的時(shí)候這個(gè)時(shí)點(diǎn)位置要詳細(xì)區(qū)分一下嗎？還是有統(tǒng)一的規(guī)范，就是S0和F0，或就是S6和F0？
老師能再講一下這一節(jié)的整體思路嗎？有一些盲點(diǎn)。CIRP（covered）用到了F和S，uncover interest rate parity用到了S0和St。問(wèn)題1：carry trade 既包含CIRP，也包含uncover interest rate parity對(duì)嗎？ 問(wèn)題2：知識(shí)圖譜提到CIRP長(zhǎng)期成立，carry trade不可操作； CIRP在短期不成立，形成套利空間，可以操作.那么，CIRP和uncover interest rate parity都是這樣嗎，尤其是CIRP，用遠(yuǎn)期價(jià)格一開(kāi)始就鎖死了，怎么就不成立了呢？ 問(wèn)題3：CIRP里都用到遠(yuǎn)期了，它不可能只是關(guān)于spot市場(chǎng)的，它有遠(yuǎn)期的參與，只有uncover interest rate parity才只關(guān)于spot市場(chǎng)，對(duì)嗎？問(wèn)題4： 記得在課后選擇題（INR/USD相關(guān)）里，提到 carry trade借利率貨幣投高利率貨幣，是without using a currency hedge. 但是CIRP公式里已經(jīng)有F了，為什么還說(shuō)沒(méi)有發(fā)生對(duì)沖（forward)呢？
程寶問(wèn)答
