金程問(wèn)答
想理解一下第二題，用債券期貨來(lái)加杠桿。我理解bond futures是可以增加duration（加杠桿）這個(gè)結(jié)論，但沒(méi)想明白long futures是到期才會(huì)交割，也就是說(shuō)沒(méi)到期之前是不會(huì)買入債券的，所以加杠桿指的不是期貨到期前，而是指期貨到期以后的事對(duì)嗎？換句話說(shuō)，在持有期貨期間，這杠桿到底算加了還是沒(méi)加呢？
算第三題時(shí)，Δy沒(méi)說(shuō)是上漲還是下跌啊，為什么默認(rèn)為正數(shù)呢
1）Z-DM的概念還是不太理解；2）如果yield curve是平的，那Z-DM和DM是相等的嗎？
精 我的天呢，這道題到底咋做的，這個(gè)1.75%是每日波動(dòng)率，是方差還是標(biāo)準(zhǔn)差？為什么要除12？崩潰??有的地方的答案要乘ytm，有的地方不乘，到底咋個(gè)邏輯，崩潰暴走
請(qǐng)問(wèn)老師，為什么免疫策略只能有效一次？比如免疫策略都匹配好了，之后利率曲線平行上升，利率上升，PV負(fù)債和PV資產(chǎn)同時(shí)下降；過(guò)了一段時(shí)間，利率曲線平行下降，資產(chǎn)負(fù)債又同步上漲嘛，免疫策略依然有效啊
請(qǐng)問(wèn)老師計(jì)算債券組合convexity公式中dispersion這個(gè)數(shù)值是怎么計(jì)算的？
第一題：頭寸沒(méi)看明白，一年后的頭寸怎么感覺(jué)又不一樣了呢？
不理解怎么就daily μ=0？即便dailyμ=0，那monthlyμ不等于0了吧 ？講解中說(shuō)了要把daily σ換算成monthly σ，所以意思是計(jì)算VaR的時(shí)候用Monthly VaR？既然如此，為何還要用dailyμ來(lái)計(jì)算而不是用monthlyμ?。?
swap spread不是等于coupon rate-swap rate嗎？應(yīng)該這樣計(jì)算swap rate吧
CDS price和CDS spread都是什么意思
第二問(wèn)的組合的duration為什么不是用的第一問(wèn)的結(jié)果10，而用的是資產(chǎn)的duration?
老師，固收原版書19頁(yè)這道題，fall in long-term yield will lead to price appreciation under buy-and-hold strategy，前文又說(shuō)if the yield curve is upward-sloping, buy-and-hold's manager is rewarded with higher return from incremental duration，所以buy-and-hold在這兩種曲線狀態(tài)下都是獲利的么？一直沒(méi)有理清楚high return和price appreciation這兩種獲利方式，感覺(jué)很矛盾
標(biāo)藍(lán)的這句話，為什么credit cycle improve，aa rated cdos 比bb有更大的relative value
CDS的價(jià)格計(jì)算公式的用途是什么 似乎沒(méi)有什么實(shí)際用處
flight to quality
程寶問(wèn)答
