本 case的第三題，當利率下降，callable債券很好理解，但是對于putable債券，既然不會行權(quán)，Vput不是應(yīng)該減小接近0。這樣的化，債券的價值不是與不含權(quán)債券接近嗎，怎么還是會比不含權(quán)債券小呢？怎么理解？從公式也理解不了啊Vputable=Vpure+Vput?
第三問，怎么能推出變動量的大小？r下降時候 vpure和vput 都增加那對vputable而言 相加不是變動量大嗎？、
spread大，說明風險大，那為此高風險的 產(chǎn)品購買CDS不是應(yīng)該更貴才對嘛？為什么CDS價格反而更低？不是很懂
Q4在計算callable bond的價值時，使用forward rate逐年折現(xiàn)，為什么中間年份不考慮行權(quán)呢？這塊的邏輯好像和二叉樹略有區(qū)別啊
第二題，為什么是t3和t4時刻呢？它不是說1 year和2-year嗎？
關(guān)于這里久期中性策略，谷歌的解釋久期中性，是指通過買賣一定數(shù)量的國債期貨，使期貨與債券組合的久期為0的策略。但是課堂中卻是long short長短期債券來調(diào)整久期，到底哪一種是正確的?？梢越忉屜旅?
為什么subordinate unsecured違約了，會觸發(fā)更高級別（seniorunsecured）的賠付呢？Paripassu不是說，比自己更高等級的債券違約了，才會觸發(fā)賠付嗎？
Q2計算過程講錯了，答案寫的是100000÷25，煩請講一下正確的計算邏輯
請問不含權(quán)的duration，我們平時畫的這個圖，看上去是down duration看上去更加steep?
第2問關(guān)于CDS這個沒看懂，能否再講一下。
精 兩個問題其實是關(guān)于一個疑惑，麻煩老師解答一下：（1）government 赤字降低導致yield rate降低能不能用以下這個思路去考慮：政府deficit變小意味著違約概率降低，信用更好只需要更低的風險補償，所以r降低？（2）如果上述（1）思路成立，那么bullet 或者 bearish flattening也好，本質(zhì)上都是對inflation和 GDP的預期變差遠期利率上升幅度變小甚至下降從而yield curve變平坦；那從另一方面考慮，當人們對經(jīng)濟預期變差，不是需要更高的風險補償才會進行債務(wù)投資嗎？這樣看遠期利率反而應(yīng)該上升而不是下降？ 所以經(jīng)濟越好遠期利率到底是上升還是下降，是從GDP好帶來更高的遠期利率角度來看，還是GDP好降低risk premium訴帶來更低的遠期利率來看，背后什么邏輯？
A single name CDS is on any obligation of a specific reference entity意思是single name CDS保護了發(fā)行公司發(fā)行的所有債券，但正確說法應(yīng)該是只保護了相同等級及更高等級債券，而不是所有吧。我看之前助教說specific reference entity是某一只債券的意思，這個不對吧，reference entity不是指發(fā)行債券的公司嗎
麻煩說明下reduced form model，與structual model有何不同，謝謝。
這個callable bond value,指的是對于持有人也就是bond holder的value是吧？
為什么coupon rate會浮動呢？一級就沒看太懂，麻煩老師展開講一下，謝謝
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