金程問(wèn)答
固收基礎(chǔ)班課件220頁(yè)題目，討論債券的優(yōu)劣，計(jì)算理論credit。spread，用的是duration匹配。請(qǐng)問(wèn)老師，什么時(shí)候用duration匹配什么時(shí)候maturity匹配。我之前理解是hedge時(shí)候用duration，構(gòu)建benchmark時(shí)用maturity，但此題討論spread按道理應(yīng)該剔除benchmark，那應(yīng)該用maturity匹配呀，從哪看出來(lái)用duration的
這道題。中午題中冊(cè)169頁(yè)哪里有講解嗎，完全看不懂
expect outperform the index，為啥現(xiàn)在要sold？(上午題中冊(cè)178頁(yè)
duration matching里都是Macaulay duration matching，那什么時(shí)候會(huì)用到modified duration matching？還是不會(huì)用到？
我選擇RFS，因?yàn)?1.他是要把這三個(gè)index選一個(gè)放進(jìn)asset benchmark里，duration越接近的越好 2.他要防止credit quality損壞，value公司的信用一般更好。實(shí)在無(wú)法理解答案…
為什么這題不選mutual fund？ 我認(rèn)為最不可能推介mutual fund原因是： 1.mutual fund主動(dòng)管理追求高收益，原文他說(shuō)了，不相信主動(dòng)管理能打敗市場(chǎng)。2.stratified sampling是有可能的，因?yàn)樗炔幌嘈舊ull replication又不相信active，那只能選擇中間的stratified。3.total return swap也是可能的，他既不想完全主動(dòng)管理，又不想完全replication，可以采用floating換fixed的方式鎖定一個(gè)中等的利潤(rùn)空間。（希望老師看下我的思路再回答我，謝謝）
為什么這里asset PV01 小于liability PV01，不算是asset無(wú)法immunize liability的論據(jù)？PV01不就是PVBP或者說(shuō)BPV嗎
固收經(jīng)典題EMMA，第8、9題何解？
如何比較passive&active的liquidity risk，measure error risk？答案說(shuō)的不太對(duì)吧，measurement error和liquidity risk都同時(shí)存在于active/passive，沒(méi)法寬泛的去比較大小。如果passive investment里benchmark有些組成流動(dòng)性非常差，active里就去除掉了這一部分，那比較而言肯定是active的liquidity risk更小。
如果這里寫(xiě)的不是sell overnight repo contract，而且直接簽訂一個(gè)逆回購(gòu)agreement，那是否也可以滿足條件？逆回購(gòu)，相當(dāng)于發(fā)行債券，發(fā)行方等于增加了整體杠桿，而且也increase exposure。另外，甲與乙簽訂repo協(xié)議，乙可以轉(zhuǎn)手賣(mài)出，這是C選項(xiàng)里的情況，甲能轉(zhuǎn)手賣(mài)出協(xié)議嗎？
為什么foregone 好的投資機(jī)會(huì)是對(duì)的？？我覺(jué)得這道題B和C都不對(duì)啊…而且兩個(gè)錯(cuò)誤都很?chē)?yán)重，你不能為了要避稅就放棄capital gain，也不能因?yàn)楸芏惙艞壓玫耐顿Y機(jī)會(huì)啊…官網(wǎng)題太難太偏了吧
為什么這題不選C？tender offer有premium，等于要多付成本。而duration matching，有higher yield又不復(fù)雜，應(yīng)該選他才對(duì)。
currency-neutral是什么？
partial pvbp的定性或定量會(huì)考嗎？
老師 R20 26題 答案 這個(gè)算得net carry trade不對(duì)吧，應(yīng)該借euro libor 投3yr uk，然后為了duration 和 匯率neutral 再反向操作，借euro 3yr 投 uk libor，那最后不應(yīng)該是0.45%嘛？
程寶問(wèn)答
