老師，課后題R20第34題1、如果不從convexity角度回答，從買MBS會增加美元國債敞口的角度回答會得分么：買MBS相當于short call，賣掉國債再買MBS會使得國債敞口繼續(xù)增加，利率下降時國債價格上漲，會加劇虧損，所以選2不選1。2、復習的時候對于原版書課后題的簡答題也要像case book一樣練習么；3、考試的時候是不是看關鍵詞得分呢（比如convexity這種）
老師，R20第32題，直接表3里三個標準差平方求和再開方可以么，結果0.796%也很接近正確答案，但會比答案的過程省時間很多，可不可以請老師講下理由。另外這個case計算量這么大，基本一眼看不出 答案，感覺很難，考試會有這種難度的題么
R20第30題，要想平行移動的話，斜率和曲度不變是最好的吧，只要他倆變了不就做不到平行移動了么，而且判斷是+1還是-1，得看之前曲線的形狀吧，之前曲線的形狀如何得知呢，B選項和C選項怎么判斷選哪個呢，另外會有曲度很大的凹型曲線出現(xiàn)么，筆記貌似沒分析曲度是凹形的情況。謝謝老師
筆記里提到，曲線變動的風險82%可由非平行移動解釋，12%由斜率，4%由butterfly解釋，幾個小問題：1、這里的變動風險是指曲線變化帶來的價格變化么？那平行移動和拆解的三個因素之間是什么關系呢，平行移動不應該是解釋力度最大的么 2、shift是只表示非平行移動么 還是平行非平行都可用shift 3、twist和butterfly是不是slope和curvature的另一種說法，是不是同義詞，可以通用么 4、82+12+4=98，那最后2%是怎么回事呢？提前謝謝老師的解答
老師，對于R20最后一個case是否選擇hedge有個疑問，如果鎖定未來forward后FX收益比基金經理預測的匯率收益高，那結論是選擇不hedge，但沖刺筆記曾經提到有觀點的話按照觀點操作，既然基金經理是有自己的觀點的，他肯定會按照自己預測的操作吧，如果市場對沖的收益比他預測的高，那他預測還做什么呢，直接按照市場趨勢操作就可以了啊
R20第26題，B選項1、不同幣種的3年期swap的久期一定是一樣的么，如何保證久期中性呢；2、兩個幣種相反交易了，如何看出是currency hedge了呢；3、這里為什么按照半年計算呢 4、C選項用期貨交易只是遠端操作吧，沒有提到短端操作，怎么就滿足久期中性和貨幣對沖了呢。問題比較多，辛苦老師了
老師，關于第一個statement，我是這樣理解的：若senior和equity tranche同時違約，買equity因為便宜；若同時不違約，買equity，因為收益高。mezzanine與equity更像，所以mezzanine的value相較senior提高。 但，為什么mezzanine的value相較equity也提高？不應該是equity更attractive嗎？
R20第24題VI不太理解，請老師講一下，另外第25題USD貶值的1%怎么看出是半年的。感覺這個case明顯難了不少，考試會有這么難的題目么
R20第一個case里statement1，高凸性的一定低收益么（更貴），好像在討論曲線波動下加減凸性的時候，都沒討論過凸性本身的費用會不會影響收益，這是為什么呢？比如久期匹配下構建bullet或者barbell組合，一定barbell組合的成本更貴么（因為他凸性更高）？
R20第三個case問題比較多。1、第16題非平行移動的時候（steepen)，增加凸性（用barbell）不是能獲得漲多跌少的效果么，但另一個思路里曲線上移barbell下跌，此時按哪個思路理解呢 2、第17題策略2，為什么買MBS是short call option呢，這里不太理解 3、第18題C選項，筆記第38頁寫的記憶技巧里和C選項有沖突，barbell在平行下移的時候不是受益的嗎，為何C選項不選呢
R20第11題，為什么曲度上升就用condor呢老師，是以后看到曲度上升就想到condor嗎
R20第10題，condor相當于long barbell short bullet，那barbell不是在曲線變平坦和下降的時候收益么，為什么不選B和C呢，A的曲度增加就變的更不平坦了呀
固收感覺很難，學出很多問題，辛苦老師了。老師能不能講講麥考利久期和修正久期的換算公式是怎么得來的
老師 原版書課后題R19第26題：1、表格中沒有Duration，通過哪個指標看出Duration和Duration gap呢（不知道Duration gap的公式）2、課后題出現(xiàn)了幾回cash flow yield 但印象里老師課上沒講過，這個cf yield是怎么計算的呢，為什么第12題里他就是組合真正收益呢，另外CF yield和duration什么關系呢？謝謝老師
原版書課后題R19第21題，為什么可以通過減小凸性降低非平行移動的影響呢？老師講課說的是只要非平行移動應該加大凸性獲得漲多跌少的效果呀。什么情況的移動下降低凸性好，什么情況下提高凸性好呢？
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