金程問(wèn)答
老師，麻煩問(wèn)下，中冊(cè)159頁(yè)這段能解說(shuō)下嗎？看不懂，謝謝！
老師，我要請(qǐng)教的是第3個(gè)交易。更高的coupn是什么含義，是指我買了mbs的人會(huì)收到比較多的錢，也就是說(shuō)還房貸的人的利息高還是什么意思呢？ 我不太理解
老師，原版書reading 20 的第20題目，是如何通過(guò)計(jì)算得到應(yīng)該選擇組合2的？
老師，原版書reading 20的第18題，保留2年和30年的頭寸是barbell 組合，那么題目問(wèn)的就是什么情況下會(huì)使用barbell 組合，選項(xiàng)A 是可以理解的，收益率曲線變的平坦，選擇barbell組合。但是選項(xiàng)C 也在多個(gè)題目中提到，在收益率曲線平行向下移動(dòng)的時(shí)候，要選擇一個(gè)凸性大的，所以選擇barbell，這樣的話，那么C 選項(xiàng)也是成立的，為什么不選擇C?
老師，duration 的免疫策略的本質(zhì)是讓利率變化的時(shí)候，資產(chǎn)的價(jià)格變化和負(fù)債的價(jià)格變化保持一樣，這種策略是不是對(duì)負(fù)債的類別有要求，比如要求負(fù)債也是一種債券，這樣才能保證利率的變化對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債是同類型的影響？ 因?yàn)槲依斫獾默F(xiàn)金流負(fù)債，是每一筆負(fù)債的現(xiàn)金流找到債券的現(xiàn)金流去匹配，所以不需要假設(shè)收益率曲線的變化。但是對(duì)于duration 是通過(guò)收益率變化引起的價(jià)值變動(dòng)一樣來(lái)保證資產(chǎn)可以覆蓋負(fù)債的。
老師，固收R20原版書課后題第20題為什么選C？基于Edgarton的預(yù)期，收益率曲線是steepening的，我覺(jué)得此時(shí)應(yīng)該long bullet portfolio，題目中portfolio 1的5-year和10-year的PVBP更高，為什么不選B呢？
老師，固收的R20課后題第11題，不是很明白怎么算的，能說(shuō)一下嗎？
老師，固收的R20原版書課后題第14題，在計(jì)算total expected return的時(shí)候，題目給了兩個(gè)duration，是否默認(rèn)都是用括號(hào)里備注了（at the horizon）的duration來(lái)計(jì)算？
老師，18題是不是c也可以選？
老師，原版書第209頁(yè)例題8的這個(gè)表格中的的shift twist butterfly這三種變化，對(duì)三種債券的價(jià)格的影響的這個(gè)表格應(yīng)該怎么理解？shift 是代表向上平移多少帶來(lái)的價(jià)值是下降-0.855%？ 特別是butterfly 怎么理解 這一行的三個(gè)數(shù)？
原版書180頁(yè)example 4 沒(méi)有看懂，麻煩老師講解下？謝謝
老師，原版本書162頁(yè)的exhibit 23 的表格中，barbell 比bullet的凸性大，但是表格顯示的收益率缺失2.7%，小于3%，為什么還能說(shuō)明在收益率曲線平行向下的時(shí)候，barbell更好呢？
老師，請(qǐng)問(wèn)A同學(xué)的第二個(gè)闡述，錯(cuò)在哪里
老師，我以為comment1是對(duì)的呢？
這道題，也是nicholas老師解答。說(shuō)實(shí)話，我不理解，原文沒(méi)有地方說(shuō)到peso是本幣??？
程寶問(wèn)答
