前導(dǎo)課的課件，能不能講一下第二條是為什么？ 另外第4條和第5條結(jié)論都是 realized return < YTM嗎？ 為什么？ 謝謝
還是想問derivative overlay的問題。之前老師答的邏輯我還是有點沒懂。derivative overlay的目的是cover掉duration gap不是么。那當(dāng)BPV_A
duration和convexity負責(zé)衡量利率曲線平行移動，KRD和PVD負責(zé)衡量利率曲線非平行移動，structrual risk屬于利率曲線非平行移動的風(fēng)險，然后要選擇convexity最低的來降低風(fēng)險，怎么感覺邏輯上有點怪怪的？
請問老師，匹配單筆負債是不是就不用考慮凸性了？負債久期為7；組合A凸性34、久期7（與負債完美匹配）；組合B凸性14，久期7.3（與負債久期稍微偏了一點），但是凸性比A小了許多，應(yīng)對大幅度利率曲線平行移動更有保障，感覺應(yīng)該選B組合啊？
The mortgage-backed securities fund is the asset class that poses contingent claim risk,——為什么？
這道題感覺bob講錯了，獎學(xué)金準(zhǔn)確來說屬于Quasi-liabilities，which are not legal liabilities； 題目中Thorne responds: “Irrespective of whether you have specific liabilities to meet, a bond market index must be selected that will serve as a benchmark.”這句話意思是無論是否屬于負債，都應(yīng)該選benchmark，是這句話本身的意思錯了，而不是像bob說的獎學(xué)金屬于負債，所以要用LDI，我的理解對嗎？
第三題，該投資組合的回報率與表2所示的基準(zhǔn)值存在較大偏差，表明A進行了積極的管理。這些回報率超過了增強指數(shù)方法的預(yù)期回報，表3中顯示，以利差久期衡量的A行業(yè)分配與指數(shù)存在較大偏差，因此應(yīng)該是主動管理的方法?！x多大算是“較大偏差”？
在immunisation 的時候，asset金額一定要大于等于liability ，那為什么Mac dur只用close match, 而不用小于等于liability horizon呢？
老師，ETF和mutual funds區(qū)別是，前者可以隨時交易，后者要按收盤后的nav交易？交易價格都是折溢價的NAV吧
這個題mismatch只看duration？不看N占比？
想和老師確認一下，laddered portfolio還是bullet portfolio， 哪個不受yield curve move影響？我記得bullet portfolio是沒有yield curve(structural) risk的？
第四題是否可以理解為，因為買了MBS和sub所以預(yù)期利率波動風(fēng)險小，因為買了HY所以預(yù)期違約相關(guān)性高？
第五題，Key rate duration是twist，Effective duration是shift，Convexity adjustment是什么？
想問一下這道題，為什么利率更steep, avg dur 變小，但是portfolio dur 不變呢？
第四題，公式里面的被減數(shù)是什么?。縠xcess spread是誰exess 誰啊
程寶問答
金程問答