金程問(wèn)答
老師你好，能說(shuō)下tender offer 的知識(shí)點(diǎn)嗎，這里看不太明白，誰(shuí)賣給誰(shuí)啊
原版書(shū)課后題reading14第25題
P103 Example8 我不懂“write a payer swaption”“buy a receiver swaption”的意思。比如說(shuō)buy a payer swaption，是購(gòu)買一個(gè)權(quán)利，未來(lái)可以支付固定、收到浮動(dòng)。那write payer swaption就是賣出支付固定、收到浮動(dòng)的權(quán)利？所以它是支付浮動(dòng)、收取固定？另外還請(qǐng)老師解答一下Q1。為什么選第四個(gè)。
老師 第三題答案是不是又問(wèn)題？課件上有一道類似題 但是用的是10mm作為的exposure 目前這種解法不是只有在題目提到了duration neutral才可以用？
第一題，B和C選項(xiàng)的方向一樣，C還可以賺期權(quán)費(fèi)，為什么不是正確答案
duration matching策略里duration難道不是modified duration嗎？所以例題5里應(yīng)該要用macauly duration/(1+cash flow yield),然后再和9作比較啊
老師好，不太理解第4題B組合會(huì)有比較小的再投資風(fēng)險(xiǎn)？另外其他兩個(gè)選項(xiàng)也不明白
第3題，flattening導(dǎo)致barbell利率短期上漲，長(zhǎng)期下跌，在兩端都是50%的情況下，這兩個(gè)作用不是抵消掉了？
第一題，匯率的變動(dòng)是怎么代入公式算的，能否展示一下，謝謝
第四題的公式帶數(shù)字進(jìn)去的時(shí)候是不是OAS的地方代錯(cuò)了？比如說(shuō)Aa: (0.008 × 1) – [(0.007 – 0.008) × (720 / 80)] – (1 × 0.00) = 1.70% 這里的0.007，0.008 可以理解成是spread的形式，但是這個(gè)720/80處的80又是bps的形式，是不是應(yīng)該和前面統(tǒng)一，改成0.008？
原版書(shū)上還有swaption collar 這部分內(nèi)容，講義沒(méi)有，是不是不需要看了？
第二題為什么都是操作5年期的，10年期能操作嗎
If the reference entity’s credit spread trades above the standard coupon rate, the CDS contract will be priced at a discount to par because the protection seller effectively receives a “below market” periodic premium.
For large non-parallel changes in interest rates, a convexity adjustment is used to improve the accuracy of the index’s estimated price change. 這里錯(cuò)在convexity adjustment 應(yīng)該是改為key rate duration來(lái)衡量（非平行移動(dòng)）對(duì)嗎？
這道題能選對(duì)，但是這句話依然不理解為什么 the Lawson portfolio would experience an increase in cash flow reinvestment risk and the Wharton portfolio would experience a decrease in convexity。
程寶問(wèn)答
