老師請問可以詳細(xì)解釋一下foward和future在hedging 方面的有缺點嗎？
精 totalreturnswap這個有higher交易成本，應(yīng)該是沒問題吧？因為這種swap屬于OTC交易，那它應(yīng)該是會有更高的交易成本?？梢赃@么理解嗎？
第四題的第一個comment沒聽懂
老師好，我想問一下為什么外國債為什么更需要hedge外匯呢？為什么the correlation between foreign-currency returns and foreign-currency asset returns is greater ffor fixed-income portfolios than for equity portfolios呢？謝謝
老師，active currency management和currency overlay哪個是獲得currency alpha?另外，哪種方法是獲得currency beta
題目中3個月的利率2%，并沒有說是annnualized，為什么不能直接用呢？
第三題中ii說reduced capital flow to Norway，但是如果Norway有高通脹，Norway 會采取緊縮財政政策然后加息，不是應(yīng)該會吸引更多capital flow to Norway嗎因為higher expected returns？
對于swap：股利、投票權(quán)都還在股票原持有人
S+P-Potm-Cotm為什么叫做short seagull spread 另外第2題，collar為什么沒有考慮持有股票的價格變化？
第4題的基本邏輯沒懂，現(xiàn)在是需要Real但是在日本借錢比在巴西便宜，那么就以9.5%的固定利率成本借入1.2billion 日元，但是這筆錢我們擔(dān)心匯率風(fēng)險太大，所以要用已經(jīng)到手的1.2billion日元和3000萬real互換，對沖匯率風(fēng)險對嗎？在這個swap里面，期初的我們支出日元本金收到real本金，期間獲得7.1%的日元利息，支出12.2%的real利息，期末結(jié)束的時候，我們支出real獲得日元，再去償還我們借的日元本金。因此題目只問yen的經(jīng)費用，我們不考慮real的，只需要9.5%-7.1%考慮yen方即可。1）以上所有是否正確？有錯誤請更正。2）請問我們做這個互換的意義在哪？如果不做這個互換，我完全可以直接借入日元換成real后使用，最后再換回日元還錢不是嗎？如果做這個互換是為了對沖匯率風(fēng)險，我通過forward或者option不可以實現(xiàn)嗎？或者如果做這個互換匯率的好處是在于省錢？可是雖然日元端的利息降低了，real端還要支付利息啊，成本不低啊。
第1題里要有兩份合約才能完成目標(biāo)，題目中算的只是第一份，完成了將mid-cap equity的beta調(diào)為0的那步對嗎？第二步還要調(diào)為目標(biāo)european equity， 是不是如下 (1.2-0)/1.05 *800million/(2351*50) 的公式呢？請明確target beta用的是european index的1.2還是futures的1.05，并解釋原因
risk reversal
關(guān)于浮動端利率
Q3. 如果回答正確，但是justify僅說了CAD is appreciating agains USD，是否能得分？
為啥不能選c呢，c也是delata hedge了
程寶問答
金程問答