題中的excess return的計算應該是高評級債券的算法嗎？如果是低評級債券，是不是應該用spread-（DTS*spread變動率）- credit loss？
預期利率上漲，多配callable bond和putable bond 是為什么？怎么理解呢？
老師，麻煩給講講這句話的含義，謝謝（摘自R12課后題11）：Immunization is the process of structuring and managing a fixed-income portfolio to minimize the variance in the realized rate of return and to lock in the cash flow yield (internal rate of return) on the portfolio.
為什么The laddered portfolio would provide better diversification over the interest rate cycle compared with the other portfolio styles.
請問為什么利率上升，有助于改善funded status？
老師，1.這道題不選a，判斷邏輯是不是：因為組合B的cash flow yiled低于組合C，應該是lower cash flow reinvestment risk？2.這道題不選c，判斷邏輯是不是：組合B的convexity小于組合C，應該是provide more protection from yield curve shifts and twists？
R13中，有這樣一段描述"adding call options on either a bond price or a bond futures contract will increase the duration of a fixed-income portfolio because the calls will increase in value as yields fall and bond price rise." 這一句我有兩個疑問，一：adding option （無論是call還是Put）不是會縮短duration嘛，因為有了行權的可能，不用等到到期。二：這里給的解釋我覺得有問題（針對這一句：because the calls will increase in value as yields fall and bond price rise）。因為假設兩個債券A債券duration是1而B債券duration是10，無論是A還是B，當利率下降時債券價格和call的價格都會上升，而這個上升本身不能解釋duration高低的問題。必須通過當利率下降相同百分比，A比B債券價格上升的幅度小才能判斷哪個duration高。請老師分別解答兩個問題，謝謝。
請老師講下三個reason
buy or sell bonds是沒有對手方風險嗎？為什么？bonds發(fā)生違約的話，算不算對手方風險？
22題，C為什么不對呢？
分子這里同乘了portfolio的$，變成BPV可以理解，為什么分母也變成swap的BPV了呢？
老師你好 r14 example29 沒看明白，為什么要滾倉，思路有點不明白，希望老師詳細解答下，謝謝
老師，麻煩講解下原版書中這個例題
老師好，按我理解 ROLL down return 就是 (P1-P0)/P0
A 是怎么理解呢，什么叫做at the lower ytm, 答案說 at the same ytm, 指的是公式里面的什么
B 雖然是錯的但是 完全看不懂他說什么，能解釋一下嘛
C. 是不是 因為trade at premium 所以 P1
R14課后題的25，27的選項C，以及28的選項A和B能不能解釋下，答案沒有看懂，謝謝
程寶問答
金程問答
