金程問(wèn)答
case1 文中哪句話說(shuō)他是免稅主體？
為什么call on bond升duration，put on bond 降duration？
這里carry trade 在低利率借錢，投向高利率產(chǎn)品。但是，對(duì)于債券，低利率會(huì)導(dǎo)致價(jià)格高，也就是高買低賣，矛盾啊
怎么區(qū)分利率是平行還是不平行移動(dòng)
第10小題，不是long barbel，這樣不是應(yīng)該曲度變小的時(shí)候收益嗎？感覺(jué)老師講的很矛盾啊先是說(shuō)曲度變大，波動(dòng)加大，一會(huì)兒又說(shuō)變平？
老師，請(qǐng)問(wèn)這道題對(duì)于taxable investor來(lái)說(shuō)，Position A 是浮盈，沒(méi)有賣掉是不征收realized CG tax ，賣掉Position B怎么抵稅？如果不能抵稅為什么要賣B?
請(qǐng)問(wèn)老師，答案中的那個(gè)公式代表的是什么含義？為什么不能直接用與均值的差值大小進(jìn)行判斷？除以方差，這個(gè)公式有明確的指標(biāo)意義嗎？
A問(wèn)答案第一條和第三條我沒(méi)看懂 求詳細(xì)解釋
書(shū)后習(xí)題冊(cè)P120 第23題 答案中說(shuō)到“but inter-market carry trades frequently do not, especially if the currency is not hedged”。但是筆記中提到，inter-market carry trade可能導(dǎo)致duration mismatch（如圖）。是說(shuō)這里的maturity mismatch和duration mismatch在定義上無(wú)法近似嗎？另外，關(guān)于這道題中的statement 2，正確答案認(rèn)為這句話是錯(cuò)誤的，其答案解析中說(shuō)道“In addition, if two curves are involved they need not have different slopes provided there is a difference in the level of yields between markets”就是說(shuō)斜率差異不是進(jìn)行inter-market carry trade的關(guān)鍵，收益率的差異才是。然而這句話與筆記上的“To explore differences in the slopes of the two yield curves rather than the differences in overall rate levels（如圖）”這句話看似有些矛盾啊。
書(shū)后習(xí)題冊(cè)P99 第6題 如果是taxable的話就是B了吧？另外是否存在某種情況，使得經(jīng)理應(yīng)該以選項(xiàng)C的方式進(jìn)行操作？
老師，我想問(wèn)關(guān)于carry trade 的問(wèn)題： 1. 有currency risk 的carry trade 方法3: "Borrow in the high rate currency... via the FX forward market." 如果按照原版書(shū) pp142 Exhibit 7下面寫的方法, currency risk 體現(xiàn)在哪里？我認(rèn)為書(shū)中已經(jīng)用forward contract hedge 了全部的currency exposure，理論上沒(méi)有任何的residual risk。 2. 沒(méi)有currency risk 的carry trade的方法1: "receive fixed/pay floating... in the flatten market." 這里我理解是要exploit兩個(gè)y.c.的 differences, 但是在最后 reporting (做報(bào)表)/unwind position的時(shí)候，還是convert本國(guó) (reporting) currency, 此時(shí)還是會(huì)涉及到外匯轉(zhuǎn)化, 也就是仍有currency risk。所以書(shū)上是假設(shè)的是不convert back to reporting currency嗎？
老師，PPT里第一個(gè)黑點(diǎn)后面說(shuō)短端曲線變陡峭，長(zhǎng)短曲線變平坦是什么意思，跟condor有什么關(guān)系
老師好，截圖這里，1）老師解釋為什么在B市場(chǎng)借短投長(zhǎng)，說(shuō)是為了和A市場(chǎng)的pattern對(duì)應(yīng)。但是。。。。這并不是很validate的解釋吧。。。。而且這樣的話，不是應(yīng)該借長(zhǎng)投短嗎？2）老師后面又接著說(shuō)，在A借短、在B投短。但是根據(jù)這個(gè)圖來(lái)，在A借短、在B投短不是虧錢嗎？
老師，這里講收益率曲線策略的時(shí)候?yàn)槭裁丛瓌t上都是要滿足Duration neutral呢？不是說(shuō)收益率曲線平行上移/下移，可以通過(guò)sell/buy Duration來(lái)擴(kuò)大收益嘛？為什么這里沒(méi)有討論這種調(diào)整久期的策略？
你好，請(qǐng)問(wèn)這題第一問(wèn)用duration match為什么不行呢？如果提到hedge interest rate risk我們要用duration match，如果沒(méi)提兩種方法是否都可以？
程寶問(wèn)答
