老師，這里convexity調(diào)整不能解決非平行移動(dòng)對(duì)債券價(jià)格的影響與免疫策略無關(guān)，對(duì)吧？在免疫策略中，對(duì)于非平行移動(dòng)帶來的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，要通過降低組合現(xiàn)金流的分散程度（即convexity）來減少結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)的影響。所以能說在免疫策略中調(diào)整convexity能減少非平行移動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)嗎？
第2題，portfolioA的投資期限都不能覆蓋liability的投資期限，為啥不是它的風(fēng)險(xiǎn)最大？
第四題：long-short strategy為什么一定要duration neutral？又沒有明說要duration neutral? 為什么不能是有net long, net short的情況？
方法一中為什么外幣資產(chǎn)增值需要long更多本幣forward？對(duì)沖的話不是應(yīng)該long外幣forward嗎？
第三題的解析說，structural risk是twist非平行移動(dòng)產(chǎn)生的，要減少structural risk就要選convexity小的。但前面有一道題，說的是做convexity的調(diào)整是因應(yīng)yield curve有相對(duì)較大的parallel shift，看上去convexity是和平行移動(dòng)相關(guān)，不是和twist相關(guān)。能辨析一下convexity到底是和什么相關(guān)嗎？
既然題目沒說到頭寸的方向，為何不能選1? 用Bullet portfolio完全避開利率曲線非平行移動(dòng)不好嗎？
請(qǐng)問老師，1、沖刺筆記里面的roll down return分母是bond price BGN，意思就是發(fā)行價(jià)格嗎？和yield income的分母current bond price是一個(gè)意思嗎？2、case里面是站在哪個(gè)時(shí)點(diǎn)對(duì)債券預(yù)期收益做估計(jì)的（假設(shè)發(fā)行時(shí)刻t=0，第一年收coupon時(shí)刻為t=1）？3、五因子分解只能用于估計(jì)未來1年的收益嗎？4、一個(gè)3年期的債券，假設(shè)我站在t=1時(shí)刻（也就是債券發(fā)行一年后）用五因子分解估計(jì)t=2時(shí)刻的預(yù)期收益，roll down return分母還是期初發(fā)行價(jià)嗎？yield income的分母用t=1時(shí)刻的債券價(jià)格？
第6題選C，portfolio 4的麥考利久期是9.1，已經(jīng)超過9了，為什么還可以選它呢？
第1問，statement2應(yīng)該是Macaulay duration match
什么情況下LGD*POD要按時(shí)間調(diào)整，可以舉例嗎？
lower credit quality and a higher concentration in commodities. 怎么可能債的portfolio 買大宗商品啊
第4問，選項(xiàng)c，shift時(shí)兩者變化一樣，因?yàn)橄嗤琩uration，但twist時(shí)B的保護(hù)好于C吧？因?yàn)锽的convexity更小
這個(gè)case的第三題的c選項(xiàng)不是很理解，high credit cycle correlation這部分是正確的嗎
Floating rate notes have a modified duration that is largely due to spread changes是啥意思
老師，這兩道題看不懂什么意思。
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