課程說引入DTS的意義在于計(jì)算低評(píng)級(jí)債券的spread改變：1.用dts計(jì)算的結(jié)果與傳統(tǒng)久期乘以spread變動(dòng)的方法的結(jié)果似乎一樣？因?yàn)榉肿臃帜傅窒?。如果結(jié)果一樣了還有什么意義？2.為什么說低評(píng)級(jí)債券不對(duì)spread變動(dòng)絕對(duì)值敏感而對(duì)其變動(dòng)的比例敏感？
第一題，有兩個(gè)點(diǎn)想確認(rèn)下：1）做immunization只能針對(duì)單一liability做嗎，還是也可以對(duì)多個(gè)liability一起做？2）immunization方法在期間需要不斷的做balance以保持duration asset和duration liability相等么？那cash flow matching要做balance嗎？以及total return mandate的幾種方法需要做rebalance嗎？謝謝
最后一問答案是從價(jià)格角度講解的，要是我從duration角度回答，即put option on bond futures 降低Duration，這么寫可以嗎？
請(qǐng)問老師為何positive butterfly，說明butterfly spread是負(fù)數(shù)，spread會(huì)下降呢？這里的positive是指什么是positive，為啥spread是負(fù)數(shù)？
CDS這里不太懂，老師說upfront fee 是 PV of (fixed coupon和CDS spread的差額)，那么fixed coupon是指1%和5%嗎？
第三題：1）瞬間變動(dòng)不代表持有期為0；2）時(shí)間因素應(yīng)該在式子中的第一項(xiàng)及第三項(xiàng)考慮。這個(gè)答案錯(cuò)誤，是否要勘誤
固收中算expected excessreturn公式帶不帶POD和LGD問題？在我看來是不是如果加expected就帶上POD*LGD, 比如問expected excess return，expected excess spread。如果不加expected就不帶, 比如問excess return，excess spread。跟后面接spread還是return無關(guān)吧？
老師您好，課后題88頁11題，對(duì)于callable bond和putable bond的影響不是很清楚。own callable bond =short call option, 相當(dāng)于降低duration對(duì)嗎？short callable bond=long call option? Own putable bond =long put option, 也相當(dāng)于降低duration 對(duì)嗎？
第2題中的第3問說this analysis is not related to interest rate risk這句話是不是不對(duì)呀？
第3題，C選項(xiàng)為什么不對(duì)，題干中說 The credit market is global in nature.不就是high correlation的意思嗎
老師額能不能再講講roll yield和hedge的關(guān)系？
Q3，B選項(xiàng)，我記得不是也說price effect比再投資風(fēng)險(xiǎn)大，這種嗎
精 為什么SD=DTS/OAS呢？
復(fù)制用ctrl +c 粘貼用ctrl +shift+v(這個(gè)粘貼我剛用一下，沒有反應(yīng)呢)
關(guān)long payer swaption和short payer swaption ，是short receiver swaption和short payer swaption這四個(gè)請(qǐng)老師再講一下
程寶問答
金程問答