老師，這頁P(yáng)PT的第二問，是判斷正/負(fù)roll yield。如果考試的時(shí)候，我們遇到了這類問題，①是去比較S0和F0嗎？還是比較S6和F0?很可能二者得出的是相反的結(jié)果。 按這個(gè)PPT例題講解，是用S0和F0比較的。但我在另一道題里就遇到了這種問法”If the forward hedge of milk manufacturer had been rolled forward at its maturity, using Exhibit 3, the roll yield would most likely have been:“答案是拿S6和F0去比較的（因?yàn)榇鸢笇懥耍篠ettlement of the forward contract would entail buying euros at a higher price—that is, selling low and buying high—resulting in a negative roll yield.） ②遇到這兩種答案，我是需要判斷以下站在哪個(gè)時(shí)點(diǎn)嗎？比如PPT上例題，我感覺老師是站在0時(shí)點(diǎn)看的。而我上面寫的另一道題，是站在6時(shí)點(diǎn)看的。 考試的時(shí)候這個(gè)時(shí)點(diǎn)位置要詳細(xì)區(qū)分一下嗎？還是有統(tǒng)一的規(guī)范，就是S0和F0，或就是S6和F0？
1.這個(gè)題第二問的意思是不是這樣的,2.5M USD要對(duì)沖,需要簽訂一個(gè)short USD forward,然后這個(gè)forward一個(gè)月后到期了,需要按forward要求去執(zhí)行sell USD & buy EURO的操作? 2.然后請(qǐng)問這里第二步為啥又要sell euro buy USD,是因?yàn)檫€是要保留美元資產(chǎn)的形式嗎?3.我想確認(rèn)一下看bid/ask price是根據(jù)base currency來確定吧,比如這里是USD/EUR，就看對(duì)于歐元是什么操作，而不是看美元
老師好，第三題想弄清楚一下怎么回答，一方面根據(jù)購買力平價(jià)，通脹高的國家貨幣會(huì)貶值，另一方面通脹會(huì)帶來nominal rate的上升（央行同時(shí)可能加息以抑制通脹），帶來 (短期) 貨幣升值，那么capital flow應(yīng)該怎么回答呢，答案里面只寫了貶值的情況，有reduced capital inflow，但實(shí)際上應(yīng)該有個(gè)短期的更多inflow？
老師，第三問，A選項(xiàng)里short ATM put，因?yàn)锳TM，這不是很容易被行權(quán)了嗎？行權(quán)后兩手空空了，該怎么滿足題目的無限上行空間條件？
第五題，請(qǐng)問為什么不能選擇C選項(xiàng)
Q2，原文說波動(dòng)率上升，我們不是說long無論是什么option，都相當(dāng)于做多波動(dòng)率嗎？如果按這個(gè)角度理解…不就選B了，買一個(gè)option相當(dāng)于做多波動(dòng)率。
老師第三題，我的理解和之前一位同學(xué)的一樣，之前買的23元的call應(yīng)該已經(jīng)為客戶賺到錢了，現(xiàn)在是站在當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)選strategy，理論上賣25或者26元的call都能賺錢，所以不應(yīng)該選covered call嗎？
為什么對(duì)沖的時(shí)候，有的時(shí)候用swap，有的時(shí)候用future/forward？
第四題，為什么不選B呢？當(dāng)前價(jià)格是91的時(shí)候94call的delta是0.3，那么價(jià)格漲到93的時(shí)候接近ATM，delta應(yīng)該是趨近于0.5，因?yàn)槭琴u出94call，所以delta是-0.5. bull spread策略的delta總和是 1-0.5 ，應(yīng)該是0.4~0.6之間。
題目要求計(jì)算cash flow，只有到期settle才會(huì)有cash flow，為什么要折現(xiàn)？折現(xiàn)計(jì)算的應(yīng)該是valuation，不是cash flow settled
Q. The CIO of a Canadian private equity company wants to lock in the interest on a three-month “bridge” loan his firm will take out in six months to complete an LBO deal. He sells the relevant interest rate futures contracts at 98.05. In six-months’ time, he initiates the loan at 2.70% and unwinds the hedge at 97.30. The effective interest rate on the loan is: A0.75%. B1.95%. C2.70%. 這題什么意思呀
currency overlay
老師麻煩解釋下risk reversal trade是什么
A是低利率所以遠(yuǎn)期溢價(jià)，不明白。 在前面的例子中不是說日元是低利率，巴西幣遠(yuǎn)期溢價(jià)嗎？
老師請(qǐng)問下。第一問，題目描述是美國公司6個(gè)月以后買入歐洲標(biāo)的公司，我理解也就是6個(gè)月以后需要一筆歐元，那應(yīng)該是開一個(gè)6M long EUR / short USD的遠(yuǎn)期，為什么題目是要short EUR？另外 歐元在六個(gè)月中持續(xù)升值預(yù)期，題目中還維持了short歐元頭寸不是持續(xù)虧錢嗎？為什么要做這個(gè)hedge？
程寶問答
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