ALM策略里面，視頻里老師一直強(qiáng)調(diào)利率變動導(dǎo)致投資債券coupon再投資風(fēng)險 和債券價格風(fēng)險，二者風(fēng)險相抵消的話就相當(dāng)于鎖定利率了，這里聽不懂，我理解的鎖定利率不應(yīng)該是類似遠(yuǎn)期那種把利率釘死了，4%就是4%，利率不變叫鎖定，這里指的是風(fēng)險抵消了，但是利率還是變了啊。
老師，Ｒ21第一個case：1、point2里empirical duration為什么是更小呢，ED不也是事后duration嗎，他倆不應(yīng)該是差不多，另外這兩個是都針對整體利率變化嗎，感覺筆記講的empirical更像只針對spread的；2、spread風(fēng)險和違約風(fēng)險不是一回事嗎，老師可以幫著再辨析一下么；3、第4題文章里并沒提均值回歸的事，只根據(jù)高于平時的spread就判斷未來經(jīng)濟(jì)變好是不是不合適，我選的reason2，不知道哪里錯了，spread變低不就代表違約風(fēng)險降低了？
收益率曲線=yield curve=cash flow curve 利率為y周 期限為X軸 那么債券價格為Y軸 利率為X軸的斜向下的曲線交什么呢？
老師，筆記截圖的第一句話和下面的那段話都不太理解，老師能再給講一下嗎
老師，對第五個說法我還是不太明白，inter-market carry trade的利潤不是主要來源于yield spread么，老師在視頻講解里也說比如BRL的利率減去JPY的利率，但第五個說法說的是change in yield spreads是利潤的主要來源，為什么是changes in yield spreads呢，我的理解就是yield spread本身，而不是changes in yield spreads
請問老師buy and hold策略什么情況下是最好的呢？我記得基礎(chǔ)課視頻里好像也提到是收益率曲線stable的時候
這里收益率曲線curvature增加，如果做condor的話不是應(yīng)該long 2 year, long long term，然后short 5 & 10 year么？為什么這里2 year的貨幣久期要等于長期的貨幣久期呢？
建議真的別讓***講題了根本不備課，看著答案講，講的亂七八糟。winslow這個case第一小題c選項(xiàng)麻煩給我說一下，實(shí)在不知道他在說什么，自己語言前后矛盾
原版書reading 21課后題的第3題，為什么A 和B 的說法不對？
老師，duration 的免疫策略的本質(zhì)是讓利率變化的時候，資產(chǎn)的價格變化和負(fù)債的價格變化保持一樣，這種策略是不是對負(fù)債的類別有要求，比如要求負(fù)債也是一種債券，這樣才能保證利率的變化對資產(chǎn)和負(fù)債是同類型的影響？ 因?yàn)槲依斫獾默F(xiàn)金流負(fù)債，是每一筆負(fù)債的現(xiàn)金流找到債券的現(xiàn)金流去匹配，所以不需要假設(shè)收益率曲線的變化。但是對于duration 是通過收益率變化引起的價值變動一樣來保證資產(chǎn)可以覆蓋負(fù)債的。
老師，麻煩問下中冊168頁，這段這句話是什么意思，能幫忙翻譯下嗎?謝謝！
laddered bond 部分，為何凸性和分散度是一個意思呢，辛苦老師辨析一下兩個概念
這道例題中，關(guān)于C債券的估值，老師說因?yàn)楸華級債券價格高，所以被高估。 不過價格不應(yīng)該是未來現(xiàn)金流折現(xiàn)求和嗎？是否可以理解為如果用折現(xiàn)求和的話，均衡價格應(yīng)該是低于表格中的價格，所以價格被高估。 這樣理解是不是更嚴(yán)謹(jǐn)？
老師說相對估值法用duration進(jìn)行interpolation 我記得應(yīng)該是maturity呀
老師好，請教第35題，對比第34題，在12年這個時點(diǎn)增加curvature可以也理解為yield上升嗎？如果可以等價為yield上升，那只short12年就好了，B選項(xiàng)應(yīng)該也可以呀？謝謝老師
程寶問答
金程問答