老師你好，這兩道題為什么第一題要除以組合的方差，而第二道題卻不用除以總組合的方差？第二題和第一道題不都是問比例嗎，為什么第二題不用
想請(qǐng)問sector rotator strategy， Active share 跟 active risk 都是高的嗎?
原文中提到了一個(gè)discretionary approach，是用到了Fama-French的因子。前者說的是discretionary，但是Fama-French中用到的factor又是rewarded factor，屬于量化模型，那么到底是屬于discretionary還是systematic呢？ 另外，選項(xiàng)的A和C怎么理解？ B選項(xiàng)中的research-based表示的是discretionary的方法，它關(guān)注的是個(gè)體層面，所以本身有矛盾，所以是錯(cuò)的？
reading 25 課后14題，statement 2沒懂。 我理解：long-only最多100%；而long-short 可以用short 的money投資超過100%。所以long-short的capacity更多。
在原版書reading23的第8題目中說到，如果宣布要分股利或者是拆股，會(huì)加大basis risk？怎么理解，在equity 的策略中哪些是屬于basis risk？
書后習(xí)題冊(cè)P147第14題，答案中對(duì)statement 1的解釋感覺很奇怪啊。"Gross exposure long–short portfolio = 50% (Long positions) ＋ |–50%|(Short positions) = 100%"這什么邏輯？long position怎么能小于100%呢？一般就是把short某一資產(chǎn)得到的錢拿去long別的資產(chǎn)，所以無論怎樣long position也不會(huì)小于100%呀。假設(shè)我所有的long position都是由short postion的錢買來的，那我的gross portfolio也應(yīng)該是100%＋|-100%|=200%呀。
2016年 equity 上午題，這里計(jì)算組合的active risk 時(shí)，題目中說的是：各子組合間的active return 是uncorrelated的，但沒說active risk 之間是uncorrelated的，為何計(jì)算時(shí)不用考慮active risk 之間的相關(guān)性？
老師您好，請(qǐng)問為什么systematic bottom-up沒有factor timing呢？discretionary bottom-up存在potential factor-timing是什么意思呢？
老師，factor timing也是在調(diào)整beta exposure，為什么是alpha的一部分呢？是因?yàn)樵谶x擇需要調(diào)整的factor時(shí)需要manager動(dòng)腦判斷嗎？ 還有在區(qū)分factor beta exposure和stock picking的時(shí)候，前者是quantitative method，用數(shù)據(jù)去做回歸，然后把符合要求的股票選出來，比如股票A的Beta 符合growth factor的標(biāo)準(zhǔn)，然后long或者short；alpha skills是通過對(duì)個(gè)股、市場的研究自己算出股票A的價(jià)格，在overprice或者underprice的基礎(chǔ)上決定long還是short。 于是即使納入股票A進(jìn)入portfolio，理由是不一樣的。beta的理由是程序算的，alpha的理由是manager動(dòng)腦分析出來的，這么去理解兩種方法對(duì)嗎？
Asset allocation框架里面這部分說有計(jì)算和例題，可以發(fā)給我看下嗎
NOTES 的第三本BOOK3，第199頁的第2題，回歸系數(shù)是1.25，初始要HEDGE的GBP數(shù)量是1000000. 用MINIMUM VARIANCE HEDGE，為什么要HEDGE 的GBP是1250000，我怎么感覺是要除以1.25，而不是乘以1.25？
老師，請(qǐng)問下百題asset allocation，第五題麻煩解釋一下，答案看不懂，謝謝
老師好，煩請(qǐng)解釋一下第4個(gè) do nothing里面用出口商做例子怎么個(gè)邏輯，以及兩個(gè)risk是不是market risk和currency risk?
Case book215頁，關(guān)于第二個(gè)solution，為什么fixed rate CD可以消除cap risk?
IRP假設(shè)各國長期實(shí)際利率相等還是不變？老師說是相等，感覺是口誤了吧？
程寶問答
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