金程問(wèn)答
為什么single L不需要考慮資產(chǎn)convexity大于負(fù)債？
老師，為什么Manage single liability 的時(shí)候不用保證資產(chǎn)的凸性大于負(fù)債的凸性呢
long callable bond和call on bond有點(diǎn)混淆了，麻煩講講
老師好，課后題。avoids the“bums” problem.是什么意思?。看鸢笡](méi)看懂，謝謝。
請(qǐng)問(wèn)計(jì)算R(DC)時(shí)，什么時(shí)候用R(FC)＋R(FX)?什么時(shí)候用(1＋R(FC))*(1＋R(FX))-1?
20題 partial pvbp在考綱里面嗎？一定要掌握的嗎？
fixed income的casebook2010-2018年哪些題不用做呢？
老師您好，我曾經(jīng)在這個(gè)鏈接(http://www.h8045.cn/study/questiondetail?quesid=211128&classtypeid=1006，下圖1）中問(wèn)過(guò)關(guān)于carry trade with out currency risk的問(wèn)題?，F(xiàn)在是我第二遍復(fù)習(xí)固定收益的部分，我仍然覺(jué)得當(dāng)時(shí)得到的說(shuō)法不夠充分。然后我感覺(jué)這部分的操作實(shí)際上是要保證duration neutral的，所以我google了一下，發(fā)現(xiàn)確實(shí)是這樣的（見(jiàn)圖2）。說(shuō)實(shí)話老師沒(méi)有在這部分強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)，導(dǎo)致了我有了與圖2中提問(wèn)者相同的疑問(wèn)。另外，圖2的解答中還提到了currency neutral，如果像圖2中提問(wèn)者問(wèn)的那樣，在收益曲線平坦的國(guó)家借短期投長(zhǎng)期，是如何破壞currency neutral的？（帖子的鏈接為https://www.analystforum.com/t/intermarket-carry-trade/125718)
level change 中的這個(gè)例題，怎么看出來(lái)是已經(jīng)持有一年，下一年的利率變化60個(gè)bp呢，我沒(méi)有從題上找到已經(jīng)持有一年的條件，我以為是站在零時(shí)刻而不是老師講的站在一時(shí)刻
老師你好，Reading 20，講到最后yield curve movement那個(gè)表格的意思，以ladder shift舉例，老師說(shuō)的意思是當(dāng)Standard deviation增加一個(gè)deviation的時(shí)候，整個(gè)portfolio return減少-0.855%。我理解shift向上變化，意味著整條曲線的利率都在增加，所以portfolio return必然降低。但是deviation增加，又不是yield shift向上，為什么也會(huì)降低portfolio 的return呢？
老師你好，Reading 20，paralle shift那個(gè)例題，Hilary Lloyd，他說(shuō)選擇留下2 year bond是因?yàn)橛?jì)算得到的total return最大，這個(gè)計(jì)算流程我都是清楚的。但是他關(guān)于Effective duration的解釋我有些看不懂，他說(shuō)the effective duration of new portfolio is 1.944，而不是0.985. 按照他這個(gè)解釋，應(yīng)該是在第一年結(jié)束之后重新購(gòu)買了2年期的bond是么？ 我理解是留下了2年期的bond，所以兩年期的bond還剩下一年，所以duration應(yīng)該是0.985.
老師你好，Reading 20，Riding yield curve 方法和Carry trade方法我總結(jié)了一下我的理解請(qǐng)看一下是否正確： Carry trade：發(fā)行一個(gè)短期債，然后買長(zhǎng)期債。在短期債到期之前賣掉長(zhǎng)期債償還短期債之后賺取利差。這個(gè)過(guò)程中不考慮投資期限，盡量找差價(jià)最大的來(lái)做。 Riding yield curve：假定投資期限5年，買一個(gè)十年期的債權(quán)，在五年的時(shí)候賣掉獲取利差。 我理解這中方法只需要涉及一個(gè)債權(quán)就可以完成。 但是書(shū)上說(shuō)long long-term bond, short short-term bond，我不是很理解。 這個(gè)意思就是說(shuō)本來(lái)手里沒(méi)有錢，購(gòu)買長(zhǎng)期債權(quán)的錢是通過(guò)賣掉短期債權(quán)拿到了錢才購(gòu)得的是么？ 然后還是得提前賣掉長(zhǎng)期債權(quán)來(lái)獲利。
第一階段的稅是在1時(shí)點(diǎn)交的，為什么沒(méi)考慮時(shí)間價(jià)值呢
老師，想咨詢下，IPS的第三部分asset allocation，包含戰(zhàn)略配置strategic asset allocation和戰(zhàn)術(shù)配置tactical asset allocation. 那IPS這里的第四部分portfolio management里的tactical changes，和前面的tactical asset allocation有什么區(qū)別啊
reading 31 4.3.2.3 example4的第三問(wèn)答案的意思是：其實(shí)雖然和dealer簽的合同上buy put 和short call抵消了，沒(méi)有稅基；但其實(shí)付給了dealer一部分差價(jià)費(fèi)用，總體上還是有tax efficient的？
程寶問(wèn)答
