在equity中也是資本利得稅小于股利稅么
老師你好，百題固收，2018年上午題，B問題，關(guān)于Nf的計(jì)算，這里他非常完整的使用了Nf的計(jì)算公式，分母是BPV(liability) - BPV(portfolio asset)， 意義是將asset的BPV調(diào)整成和liability一致。 我再百題固收的case 3的第二題中看到類似題目，他沒有提到liability 的market value和duration，它只是提到了asset target duration是多少，這樣分母就變成了BPV（target duration of portfolio） - BPV(portfolio asset)。這里面的調(diào)整和原公式有一個(gè)小的區(qū)別，就是到底是調(diào)整到liability 的BPV還是調(diào)整到target duration的BPV。 2018年的這道題目我可以像百題一樣，只調(diào)整portfolio 的duration，也就是BPV的計(jì)算仍然使用portfolio asset的market value，這樣可以么？
R19 第19題 我突然有個(gè)疑問 我記得公式間的換算以前用的都是Modified duration 比如說D*P*變動(dòng)Y 里面的D 而Mac D/1+y= modified D 為什么到了這里全都直接用Mac D代替Modified算了呢？ 謝謝老師！
在英文表述上是不是Rp-Rb叫active return ，Rp-rf叫excess return？
老師，這里借6個(gè)月怎么能買5年期的呢？6個(gè)月后怎么還錢啊？提前把4年半后才到期的債券賣了嗎？提前賣那么利率就不一定有1,1%了吧？
case1 文中哪句話說他是免稅主體？
這里carry trade 在低利率借錢，投向高利率產(chǎn)品。但是，對于債券，低利率會(huì)導(dǎo)致價(jià)格高，也就是高買低賣，矛盾啊
R21書后題第9題中的statement 3, 這句話相關(guān)的內(nèi)容在書上有出處或者是特別的說明嗎? 這里的sector就是指不同行業(yè)?
為什么 receive fixed/pay floating in the steeper market 相當(dāng)于做多期貨？
R19書后題第4題，這道題里面涉及到了一個(gè)關(guān)于multiple liabilities的再投資風(fēng)險(xiǎn)的問題，答案中沒有對這個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行解釋，所以我想問一下。對于single liability，我們希望將Da=horizon來抵消再投資風(fēng)險(xiǎn)；如果出現(xiàn)Da
老師，固收，曲線策略，第四個(gè)案例，第24題，選項(xiàng)C，為什么取決于hedge的貨幣嗎？本題選項(xiàng)A和后面第27題，算哪個(gè)債券最attractive，不都是hedge后比較嗎？
書后習(xí)題冊P120 第23題 答案中說到“but inter-market carry trades frequently do not, especially if the currency is not hedged”。但是筆記中提到，inter-market carry trade可能導(dǎo)致duration mismatch（如圖）。是說這里的maturity mismatch和duration mismatch在定義上無法近似嗎？另外，關(guān)于這道題中的statement 2，正確答案認(rèn)為這句話是錯(cuò)誤的，其答案解析中說道“In addition, if two curves are involved they need not have different slopes provided there is a difference in the level of yields between markets”就是說斜率差異不是進(jìn)行inter-market carry trade的關(guān)鍵，收益率的差異才是。然而這句話與筆記上的“To explore differences in the slopes of the two yield curves rather than the differences in overall rate levels（如圖）”這句話看似有些矛盾啊。
老師，我想問關(guān)于carry trade 的問題： 1. 有currency risk 的carry trade 方法3: "Borrow in the high rate currency... via the FX forward market." 如果按照原版書 pp142 Exhibit 7下面寫的方法, currency risk 體現(xiàn)在哪里？我認(rèn)為書中已經(jīng)用forward contract hedge 了全部的currency exposure，理論上沒有任何的residual risk。 2. 沒有currency risk 的carry trade的方法1: "receive fixed/pay floating... in the flatten market." 這里我理解是要exploit兩個(gè)y.c.的 differences, 但是在最后 reporting (做報(bào)表)/unwind position的時(shí)候，還是convert本國 (reporting) currency, 此時(shí)還是會(huì)涉及到外匯轉(zhuǎn)化, 也就是仍有currency risk。所以書上是假設(shè)的是不convert back to reporting currency嗎？
老師好，截圖這里，1）老師解釋為什么在B市場借短投長，說是為了和A市場的pattern對應(yīng)。但是。。。。這并不是很validate的解釋吧。。。。而且這樣的話，不是應(yīng)該借長投短嗎？2）老師后面又接著說，在A借短、在B投短。但是根據(jù)這個(gè)圖來，在A借短、在B投短不是虧錢嗎？
老師你好，Reading 20， 課后題6題，Statement 1， 他說的larger convexity have higher yield是不對的，這個(gè)我不急的講義里講過，這個(gè)convexity和yield有什么關(guān)系么？ 我只知道convexity是漲的多跌的少，應(yīng)該是yield更高才對啊
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