金程問(wèn)答
第三題借入美元投資印度債券 coupon rate已經(jīng)定了 利率升高反而導(dǎo)致capital loss 再加上forward premium導(dǎo)致的換回usd的損失 這不是雙重?fù)p失嗎
怎么區(qū)別ATM itm otm
Q3，B選項(xiàng)INR/USD的forward premium越高，意味著USD升值，USD升值對(duì)整體交易應(yīng)該是不好的呀？
第二問(wèn)，我還是按照我的思路拆解說(shuō)一遍，請(qǐng)助教老師看哪一步有問(wèn)題
請(qǐng)問(wèn)老師，這道題目里面說(shuō)的是“Braceras has allocated $2 million to the stock of her employer, SEA.”證明他已經(jīng)拿了2million去買(mǎi)股票了呀，那我計(jì)算買(mǎi)atm put的成本不應(yīng)該先看他有多少股股票嗎？我的想法是先算2000000/110.5=18100(股)，然后100個(gè)put一份合約的價(jià)格是505，所以是181*505=91405，這個(gè)思路有什么問(wèn)題嗎？
原版書(shū)上這句話看不懂，allows volatility sellers to sell variance swaps at a higher price than at-the-money options，這個(gè)跟atm option有什么關(guān)聯(lián)？A feature of variance swaps that makes them particularly interesting to investors is that their payoffs are convex in volatility, as seen Exhibit 4. This convexity occurs because being long a variance swap is equivalent to be long a basket of options and short the underlying asset (typically by selling a futures contract). A long position in a variance swap is thus long gamma and has a convex payoff. This characteristic allows volatility sellers to sell variance swaps at a higher price than at-the-money options because the swap’s convex payoff profile is attractive to investors who desire a long volatility position as a tail risk hedge.
Roll yield + 展期
這個(gè)case每題都講解一下吧，完全不知道周老師對(duì)這個(gè)case在說(shuō)什么
這個(gè)題是超綱了嗎？
Q2，只看spot rate這一行，可以看到歐元在升值，那我們開(kāi)始又是做空的歐元，歐元在升值不應(yīng)該是正的roll yield嗎。
Q3，解析中說(shuō)“賣(mài)出25-delta的看跌期權(quán)（OTM）將限制日元升值（歐元貶值）的上行潛力”該怎么理解？ 應(yīng)該是sell put的話，相當(dāng)于歐元越跌我越賠，但是歐元跌相當(dāng)于日元漲，所以是無(wú)所謂的。對(duì)嗎？ 如果A的后半句的話，sell call相當(dāng)于，歐元越漲越虧，正好沖抵了購(gòu)買(mǎi)看漲期權(quán)的意義，所以A是錯(cuò)的。這個(gè)理解對(duì)嗎？ 另外risk reversal的圖像應(yīng)該是什么樣的呢？
Part A，算股票股數(shù)的時(shí)候?yàn)槭裁从脠?zhí)行價(jià)格，不用股票當(dāng)前的價(jià)格，不理解
老師，關(guān)于cross currency basis swap中basis的問(wèn)題，以USD- JPY為例，如果在使用期間收到美元利息，支付日元利息，因?yàn)閎asis是在非美元貨幣端，就加在日元端，所以如果為positive basis就是多支持日元利息，negative basis就是少支付日元利息。反之如果是收到日元利息，positive baisis就是多收到利息，negative basis就是少收利息。這樣的理解正確么？ 另外還想問(wèn)一下考試時(shí)關(guān)于是positive 還是negative basis是自己判斷還是像原版書(shū)例題中那樣告知了basis的正負(fù)號(hào)？謝謝老師
老師，第二問(wèn)，roll yield這里，視頻解釋說(shuō)F-S是負(fù)數(shù)，所以roll yield為負(fù)，想問(wèn)下這個(gè)判斷方式，和匯率標(biāo)價(jià)方式有關(guān)么？像這個(gè)標(biāo)價(jià)是USD/EUR, 如果換成EUR/USD，這個(gè)roll yield就會(huì)換成正的？
1. 考試時(shí)遇到第5問(wèn)，是不是可以直接略過(guò)？2. 這個(gè)case是往年真題嗎？難度屬于考試會(huì)遇到的最高級(jí)別嗎？
程寶問(wèn)答
