金程問(wèn)答
這個(gè)題不懂，是資產(chǎn)價(jià)格降了，不是forward降了，為什么買(mǎi)forward。
Q6不太明白，請(qǐng)進(jìn)一步解釋
老師，衍生forward rate bias麻煩再梳理一下。A/B, A國(guó)低利率，B國(guó)高利率，A國(guó)遠(yuǎn)期合約溢價(jià)，B遠(yuǎn)期折價(jià)。上述是概念。這里可否類(lèi)比于用各國(guó)利率折現(xiàn)體現(xiàn)貨幣價(jià)值，高利率折現(xiàn)出來(lái)的遠(yuǎn)期小，低利率折現(xiàn)出來(lái)的遠(yuǎn)期大，所以高利率的是discount，低利率的是premium。但如果是高利率，那貨幣B的需求也高，價(jià)值提升，這個(gè)角度看，遠(yuǎn)期F應(yīng)該更大才是，而非discount。這里不太明白。 沖刺筆記里說(shuō)應(yīng)該在現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)B，將來(lái)以遠(yuǎn)期折價(jià)賣(mài)，現(xiàn)貨市場(chǎng)賣(mài)A，以遠(yuǎn)期溢價(jià)買(mǎi)回。按筆記表述，等于是賣(mài)一個(gè)折價(jià)，買(mǎi)一個(gè)溢價(jià)，這不就等于高買(mǎi)低賣(mài)了？ 另外，麻煩您梳理一下forward bias和over/under hedge的邏輯關(guān)系
第三題，base currency 有forward premium意思是遠(yuǎn)期合約的價(jià)格比spot價(jià)格更高？為什么會(huì)有正的roll yield可以舉個(gè)具體例子嗎？forward到期后的平倉(cāng)價(jià)格怎么知道呢？
沒(méi)有理解這個(gè)是什么意思The weighted cross-productis equal to –0.005%
Q4，C的0.8就完全是得不出來(lái)的嗎？就是只能看1
衍生 百題 最后 case12 怎么 做 ？
精 Discretionary Hedging和passive hedging在currency hedging的區(qū)別在哪里？
eurodollar future它的一個(gè)借款流程適合FRA一樣嗎？比如是在借款的前1個(gè)月進(jìn)入到合約里然后一個(gè)月到了，此時(shí)就要和當(dāng)時(shí)eurodollar合約的有效利率進(jìn)行對(duì)比然后結(jié)算損益？還有就是eurodollar為什么只能從債券價(jià)格去看損益不能從利率角度去看，比如剛開(kāi)始報(bào)價(jià)是95，有效利率是5%，然后過(guò)了一段時(shí)間報(bào)價(jià)變成98，有效利率是3%，我如果是long方，我當(dāng)時(shí)借款成本是5%支付固定利息現(xiàn)在只需要3%按道理是虧錢(qián)的，但是如果從債券角度95升值成98我是賺錢(qián)的，我個(gè)人偏向用第一種借款成本去理解但是答案是錯(cuò)的，幫忙再解釋下這個(gè)產(chǎn)品。
第4題需要deliver的FP是一樣的那么可否用cash dirty price直接除以conversion factor得到值最小的就是cheapest to deliver?省得再減一步，考試遇到這樣簡(jiǎn)便計(jì)算可以嗎，有沒(méi)有理論依據(jù)或者瑕疵。
請(qǐng)老師幫忙看看這樣的思路對(duì)不對(duì)（因?yàn)橥?lèi)題老做錯(cuò)）: 美國(guó)公司投資了歐元資產(chǎn)，最終還是得將投資收益轉(zhuǎn)回美元，所以擔(dān)心歐元相對(duì)美元貶值（這樣換回的美元少），所以擔(dān)心USD/EUR匯率下跌，所以應(yīng)該short EUR而Long USD，所以對(duì)沖的forward看bid price（bid price就是賣(mài)出base currency EUR）。而6m Forward 的bid price比spot price少19bps，是backwardation，所以roll return是negative。由于在交割時(shí)歐元實(shí)際升值，為了平倉(cāng)得買(mǎi)回歐元，看ask price，而ask price高于forward，所以以高價(jià)買(mǎi)回歐元，進(jìn)一步加重?fù)p失。
第三題，為什么一定要賣(mài)出看跌期權(quán)，賣(mài)出看漲期權(quán)不也可以遞減成本嗎
老師，這道題的答案中有說(shuō)到一個(gè)mismatched FX swap概念，因?yàn)闀?shū)中說(shuō)FXswap會(huì)在期初和期末出現(xiàn)現(xiàn)金流，我確認(rèn)下是這種swap期初和期末的交換金額是不是可以不一樣？然后通過(guò)這一特性來(lái)調(diào)整對(duì)沖頭寸的大?。坷邕@里，他利用swap期初用spot買(mǎi)2500000美元（收到2500000美元）平掉之前的頭寸，然后期末賣(mài)2650000美元（付出2650000）？
這個(gè)公式 基礎(chǔ)課件哪里講到了？
Q4，題目和選項(xiàng)中的GBP&USD方向相反，公式算出的應(yīng)該是beta(GBP/USD),本金假設(shè)10million,那帶入公式不應(yīng)該是3.3millionGBP？ 而且選項(xiàng)是USD/GBP，這里完全不明白，請(qǐng)解釋?zhuān)兄x。
程寶問(wèn)答
