金程問(wèn)答
R12第5.和8題
short bond put option賣出bond賣權(quán) 組合的duration和convexity會(huì)怎么變化呢？
這里看不懂，oas是zs除權(quán)后嗎？為什么說(shuō)callable bond，債券價(jià)格低，則z spread高。不是不管價(jià)格怎么樣oas都應(yīng)該比z spread小嗎？
CASE10第4，按利率短期上25，長(zhǎng)期75，yieldcurve應(yīng)該會(huì)steeper所以bullet表現(xiàn)好，不是這樣嗎
書后題81頁(yè)第11題 為何不是YTM？
對(duì)應(yīng)債券收益率的分解這里還是存在理解上的困惑。rolldown income里的ending price，這里ending的日期，是指下一付息日之前還是下一付息日之后？由于yield income里包括了coupon的收入，我的理解是這里的ending price所在的日期應(yīng)該是在下一付息日之后。否則，假如計(jì)算某只債券的收益，ending price采用的日期是下一付息日之前，那債券的begining price 和 ending price都是用同樣的現(xiàn)金流貼現(xiàn)而來(lái)，只是貼現(xiàn)的時(shí)間長(zhǎng)度以及用于貼現(xiàn)的利率不一樣。那這里ending price和begining price的差距就應(yīng)該包括了當(dāng)期coupon的差距，計(jì)算總收益時(shí)就不應(yīng)該再加上yield income了，否則就是重復(fù)計(jì)算。我的理解是教材這里一般是取跨付息周期的計(jì)算，所以才會(huì)要加上yield income，不知這樣理解是否正確？
怎么理解senior和sub的correlation上升，會(huì)使mezzanine的value增長(zhǎng)
老師，百題case 3 第二小問(wèn) 1）為何用asset的duration 5.5, 而不是liability的duration 1呢？ 2）問(wèn)題問(wèn)的是using treasury futures，那為什么答案用的是 price of cheapest deliever bond 97750 , 而不是futures contract price 100500呢？
老師，這道題我選的是b，因?yàn)閙utual fund一般比較貴啊，題干里面沒對(duì)應(yīng)到答案標(biāo)黃部分的表達(dá)，不理解從哪里判斷的。
P231 practice problem這里，是不是condor如果改成long wing short body就可以了？這樣的condor和選項(xiàng)C中的butterfly就是差不多性質(zhì)了吧，除了一個(gè)是四個(gè)頭寸，一個(gè)是三個(gè)頭寸外
老師，課后20章節(jié)題第七題的c選項(xiàng)中，duration management是stable yield curve這個(gè)前提下的一種方法嗎？我看stable yield curve這個(gè)前提下有buy and hold, roll down, sell convexity, and carry trade， 沒有duration management啊。
為什么對(duì)于single liability，reinvestment risk 和 price risk是此消彼長(zhǎng)？
這題是從哪看出來(lái)說(shuō)是變more curvature，并且為什么money d l-t要等于money d 2y
請(qǐng)問(wèn)課后題Reading19的第8題，怎么理解？謝謝！
Sanober Hirji case, question 5 這個(gè)case中有提到condor策略，看題目解釋，我理解是long 2yr bond , long long-term bond, 然后short 5yr bond, short 10yr bond. （是不是就是講到的long barbell，short bullet）這個(gè)知識(shí)點(diǎn)我好像沒有在基礎(chǔ)課學(xué)到，是我漏掉了嗎？還是以前的知識(shí)點(diǎn)？能麻煩老師幫忙解釋一下這個(gè)策略，謝謝。 另外，第5題的中文解析中，沒有提到5yr 10yr bond的事情，用2yr / long-term bond的Duration neutral的公式進(jìn)行了解答。和英文解析的思路是不是不太一樣。我做題的時(shí)候只用中文解析的方式就可以吧。兩者有什么區(qū)別嗎？謝謝！
程寶問(wèn)答
