金程問(wèn)答
CDS的本質(zhì)是swap,可以理解成一種債券嗎?擔(dān)心債券違約,買入保護(hù),就是long CDS,相當(dāng)于就是short risk(做空風(fēng)險(xiǎn)）; 同時(shí)賣出保護(hù)的一方就是short CDS(long risk;
expected excess spread
請(qǐng)問(wèn)這道題目對(duì)deltaY的求解到底需不需要乘上YTM？之前上課的例題里是乘的，這道課后題又不乘了，該以哪個(gè)為準(zhǔn)？
case1第3題，除了需要判斷答案中的描述正確與否，還需要判斷題干中三個(gè)客戶的描述正確與否嘛？Client1，如何聯(lián)系到immunization的知識(shí)點(diǎn)呢？
reduced form和 structural model有什么區(qū)別？感覺(jué)容易混淆
R13的第9題，如果題目有yieldincome那這個(gè)要怎么用這個(gè)公式？Rfc要怎么計(jì)算？
老師好，這里為什么是D10/D5，為什么不是D5/D10？ 謝謝老師
B選項(xiàng)：賣出兩年債券從而受益，這個(gè)可以理解。但是后面這句話是什么意思呢，怎么理解
R14固收課后題第9題，三個(gè)選項(xiàng)沒(méi)太看明白，請(qǐng)老師講解下
這里spread變小，這道題 為什么spread 在變小 還要買國(guó)債啊，變小肯定要去買公司債和信用債啊，這樣漲價(jià)快啊
老師 固收官網(wǎng)題這個(gè)題目不懂 ：AA rated CDOs currently offer significant relative value for long-term investors as the yield spread reflects a BB default rate expectation for the underlying collateral 這句話不懂 是說(shuō)underlying collateral預(yù)期是BB級(jí)的違約概率而實(shí)際上人家是AA級(jí)的違約概率 ？ 可是為什么會(huì)有這種情況？另外 這里的AA rated BB rated是COD里面的分層嗎？ 還是說(shuō)某一個(gè)CDO 自己本身也有一個(gè)rate？ 最后 不是說(shuō)當(dāng) the credit cycle is in recovery 那么 lower-rated tranches 會(huì)表現(xiàn)更好嗎？
reading14 35題
Q15，這里的t到底如何理解？如果是t=0，那excess spread=0-0-POD??LGD？
官網(wǎng)題pavonia 第19題，，abc3個(gè)選項(xiàng)
老師，請(qǐng)問(wèn)在選擇哪個(gè)portfolio 最合適免疫時(shí)要不要看cash flow yield ，這兩個(gè)題目的cash flow yield都很接近，那如果相差較大呢，還能選嗎？另外，老師講Immunization 時(shí)關(guān)于market value，麥考利久期和convexity （現(xiàn)金流的離散程度）都聽(tīng)懂了，但是cash flow yield沒(méi)有用到啊，它到底有什么影響？煩請(qǐng)老師詳細(xì)解答
程寶問(wèn)答
