有些困惑 為什么r下降 fixed rate bond的duration大于floating rate bond的duration
請問老師這里empricial duration是什么？為什么high yield的empricial duration更低呢？
第21章課后題第15題。網(wǎng)課中在說到債務(wù)抵押債券（CDO）中，并未提及當(dāng)高層級（senior tranche）和低層級（subordinated tranche）違約概率相關(guān)性為正或?yàn)樨?fù)時(shí)，中層級（mezzanine tranche）的相對價(jià)值將會如何變動。為何說，當(dāng)高層級與低層級違約債券相關(guān)性為正時(shí)，中層級的相對價(jià)值將會上升呢？謝謝！
請問百題固定收益部分case6的第4題，關(guān)于effective duration和spread duration的說法是不是都是正確的？effectve duration不是用于含權(quán)債券嗎，如果像圖中的說法，是正確的還是錯(cuò)誤的？謝謝！
R21的課后題第五題，文章中說spread從90要變成50，那應(yīng)該overweight 2年期的債，underweight五年期的吧？是哪里理解錯(cuò)了么，答案是B，誤選了A
第20章課后題第20題。有兩個(gè)地方想要請教一下：（1）部分基點(diǎn)價(jià)值（partial PVBP）在這里是否反映出不同投資組合中，在不同久期的資產(chǎn)配置權(quán)重？因?yàn)椴糠只c(diǎn)價(jià)值反映的是債券在某一特定到期期限的利率變動0.01%時(shí)，債券價(jià)格的變動比率。因此，partial PVBP越高，就說明在這一到期期限利率變動，對債券全體的影響越大，也就是這個(gè)到期期限上資產(chǎn)配置的權(quán)重越大。 （2）本題Edgarton對收益率曲線的預(yù)測雖然為“變得陡峭”，但正確選項(xiàng)并不是選擇“買入彈丸型投資組合（Buy bullet），賣出杠鈴型投資組合（Short barbell）”，即增加中期（5年期）債券權(quán)重、降低短期（1年期、3年期）和長期（30年期）債券權(quán)重的pro forma 投資組合1，而是選擇增加短期（1年期、3年期）債券權(quán)重，降低10年期債券權(quán)重的pro forma 投資組合2。答案的意見是認(rèn)為Edgarton對收益率曲線的預(yù)測是，短期yield上漲更少，長期yield上漲更多，且長期債券久期較大，意味著長期債券價(jià)格較短期債券價(jià)格下跌更多，所以要減少長期債券權(quán)重，增加短期債券權(quán)重。按照這樣的意見，即便是在收益率曲線變得陡峭的情況下，也不能完全拘泥于“Buy bullet, short barbell”的固有想法，而應(yīng)該根據(jù)具體情況具體分析。是這樣的嗎？謝謝！
第20章課后題第17題。在收益率曲線不變的情況下，的確可以通過降低凸性獲得利益，但為何答案中說，30年期MBS的凸性是一個(gè)負(fù)數(shù)呢？我找遍了文章，也沒有看到任何表明30年期MBS的凸性是負(fù)數(shù)的文字。莫非文章中提示30年期MBS的有效久期為4.75，是一個(gè)線索？
百題段_SS7-8 Fixed income Portfolio Management_Case 4: Chesapeake Partners，第三題。這個(gè)題感覺完全沒看懂在干什么，老師能解釋一下么？題干中說"They claim to have a bias to yield maximiazation across securities without regard to rating difference"是什么意思？
百題的case 4的第3題，這段話表達(dá)的是什么意思？為什么A 和C 錯(cuò)在哪里？B是什么意思？
請問reading18課后題第5題的feature2為什么不對？答案說這個(gè)是duration matching的特征，而非cash flow matching的特征。那后者是什么特征？謝謝
請問reading20課后題第27題怎么理解？謝謝
請問reading20課后題第23題的C選項(xiàng)怎么理解？謝謝
reading20課后題第11題答案解析中，money duration為什么不是D * P ？而是PVBP * P？謝謝
2年期key rate duration是0.8，指的是2年期的到期收益率變動1%，債券價(jià)格變動0.8%；還是2年期的即期收益率變動1%，債券價(jià)格變動0.8%？當(dāng)然對于零息債兩者一樣，對于付息債呢？
1、筆記第55頁例題，為何duration差值比率和credit spread差值比率相等呢？2、衡量資產(chǎn)信用質(zhì)量的時(shí)候用OAS和spread duration，二者之間是正相關(guān)關(guān)系么
程寶問答
金程問答